近日，金种子酒发布了2023年三季报，第三季度实现营业收入3.05亿元，同比提升43.28%；净利润为295.5万元。今年前三季度，金种子酒实现营业收入10.73亿元，同比提升31.73%；净利润为-3485.94万元。
可以看到，华润入局一年后，第三季度金种子酒终于赚到钱了，但是今年整体来看，扭亏依旧艰难。而且数据显示，金种子酒已于过去四年累计亏损了近5亿，华润依旧在为其输血。
前三季度亏损3485万，高端酒乏力
据酒业内参了解，近几年来，金种子酒大多数年份都在亏损。唯一不亏损的2020年，还是因为土地补偿，获得了2.16亿元。
财报显示，2019-2022年金种子酒归母净利润分别为-2.04亿元、0.69亿元、-1.66亿元以及-1.87亿元，四年累计亏损近5亿元。而2022年四个季度，金种子酒的净利润都为负数：-1254.50万元，-4253.52万元，-8058.38万元，-5145.80万元。
2022年的2月，金种子酒发布公告称，拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司。2022年6月，华润战投持有的49%股份，完成工商登记变更，“华润系”正式入局。随后，“华润系”高管进入金种子酒董事会。同年7月，华润系高管何秀侠、何武勇、金昊入驻金种子，分别就任公司总经理、副总经理、财务总监。
但是华润的入局，并没有解决金种子酒亏损难题，还要继续为其输血。
到了2023年，前三季度依旧亏损3485.94万元。值得注意的是，金种子酒虽然首次披露第三季度正数的净利润，但反映其主营业务盈利情况的第三季度扣非净利润仍为负。由此展望全年，扭亏依然艰巨。
财报显示，从酒类产品看，金种子酒第三季度高端酒、中端酒、低端酒分别实现销售收入0.15亿元、0.54亿元、1.35亿元。
具体来看，包括头号种子、特贡、柔和、祥和等在内的低端产品营收约1.35亿元，占整体营收的66.15%；而馥合香馫15等中端产品及馥合香馥20等高端产品营收为0.54亿元和0.15亿元。
可以看出，金种子酒的核心卖点仍是低端酒产品，难入高端阵营。也因此，金种子酒产品的毛利率不高，对于业绩有着不小的影响。而且，尽管占大头收入的低端酒产品，环比也下降超过了5%。
此前，在三季度业绩说明会上，有投资者提问称，今年前三季度，金种子酒低端产品贡献率较高，超过产品总营收的60%。今年在产品结构层面，是否会有调整？以及在华润体系中，金种子酒是否是主攻低端？
对此，何秀侠表示，公司的品牌战略为“做强底盘，做大馥合香”，前期会通过底盘产品的高覆盖支持规模增长，同时为馥合香培育和成长争取时间，后期公司的增长将主要靠馥合香成长贡献。
但是目前，在低端品牌下滑的情况下，为馥合香培育和成长争取时间也是一件不容易的事。况且高端化白酒市场硝烟四起，茅台五粮液等家酒企均在实施产能扩张，金种子又如何能在高端市场挤占有自己的一席之地？
从2013年起，金种子酒的白酒业务就进入萎缩期，产销量持续萎缩，核心产品也下滑到50元以下价格带。在公司并无中高端品牌的情况下，产品升级并不容易。早在2016年。金种子酒就推出过徽蕴系列，终端售价在100元左右，这次走向高端的尝试并未取得成功。
值得注意的是，金种子酒定义的“高端酒”价格带为“>500元/瓶”，并非超千元价格带的高档酒。
除了亏损、高端酒乏力问题，金种子酒对于全国的布局也不乐观。
走不出大本营
财报显示，第三季度金种子酒在安徽省内、省外市场分别实现营收1.58亿元、0.46亿元，省内大本营仍然是主要营收地区。
而“全国化”、“高端化”已经成为白酒行业的共同追求。对于那些长踞本地市场的区域酒企来说，抢占全国市场意味着跳出舒适圈，但是拥有更多的机会。
目前，金种子酒依旧以普通白酒作为营收主线，其中高端产品市场反响平平。在白酒行业竞争日渐激烈的当下，缺少高端的“拳头产品”便失去了向全国市场主动出击的底气。
在三季度业绩说明会上，金种子酒总经理何秀侠也谈到了这个问题，她表示，销售大区按地理纬度设置，重点区域阜阳、合肥的销售部按地盘产品和馥合香产品分别设置，安徽省其他市场在业务部下面设置专业负责负责地盘产品和馥合香产品的专业队伍。安徽省以外成立了河南大区、苏沪大区、江西大区和省外大区。
高端产品目前按计划推进，目前主要在安徽省及环安徽布局，她表示。可以看出，目前金种子酒的重心还是在安徽大本营或者大本营周围。
经销商方面，第三季度省内减少了6家，而省外减少了11家。至第三季度末，省内经销商307家，省外201家，省内依旧是大头。
但是，即便是在省内，金种子酒面临的竞争压力也越来越大。一直以来，安徽作为白酒产销大省，饮酒氛围都很浓郁。古井贡酒、迎驾贡酒和口子窖今年安徽省内营收均进入10亿规模，而金种子仅为1.58亿元。
可见，想要在竞争激烈的白酒行业中赢得一席之地，除了深耕好自家大本营外，走向全国的布局理应成为重点，更何况，金种子酒在安徽市场也大不如前。
掉队后不再提50亿目标
目前，金种子酒在徽酒市场中已经被其他三家“徽酒四朵金花”远远甩在身后，高端产品毛利率不敌其他三家的整体毛利率。2023年前三季度，古井贡酒净利润超过38亿元，迎驾贡酒和口子窖也都突破10亿元。
横览徽酒四朵金花2022年的业绩表现，可以看到，古井贡酒以百亿营收稳居“徽酒第一”的宝座。迎驾贡酒营收55.05亿元，同比上升19.59%。口子窖营收51.35亿元，同比增长2.12%。而金种子酒2022年营收11.86亿元，同比下滑2.11%。同时金种子酒也是2022年安徽四家上市酒企里唯一一家营收利润均呈负增长的企业。
到了2023年前三季度，古井贡酒实现营业收入159.5亿元，同比增长24.98%，迎驾贡酒实现营业收入48.04亿元，同比增长23.42%，口子窖实现营业收入44.46亿，同比增长18.18%。
而金种子酒今年前三季度营业收入仅有10.73亿元，与另外三家“徽酒四朵金花”相距甚远。目前看来，这种态势今年不会有太大改变，作为“徽酒四朵金花”中的老四，金种子已经被三位大哥远远地甩在身后。
值得注意的是，在华润接手金种子之前，金种子酒制订了《安徽金种子酒业股份有限公司“十四五”发展战略规划》，明确提出至“十四五”末实现销售收入50亿元。规划主要分为三个时期，2020~2022年是战略调整期、2022~2024年是战略发展期，2024~2025年是战略腾飞期。
而华润入局后，金种子酒未来三年的战略目标发生了改变，在2022年年报中，不再提及50亿的销售目标。变成了“做强底盘，做大馥合香；提质增效，再创新辉煌”。
确实，近几年金种子的业绩，离50亿元的差距不小。