来源 :中国证券报2024-06-28
在复宏汉霖停牌一个月有余后，复星医药拟私有化复宏汉霖的消息靴子落地。复星医药表示，复宏汉霖作为复星医药的核心创新资产，交易完成后，将助力复宏汉霖的可持续增长以及加强复星医药在创新生物药领域的战略布局。
近年来，部分港股公司选择私有化退市。2024年以来，中智全球、锦州银行、永盛新材料、海通国际等港股上市公司已完成私有化退市，此外包括中国中药、华发物业服务在内的部分港股公司宣布拟私有化退市。
股价水平未达预期
近日，复星医药发布公告称，公司控股子公司复星新药（作为要约人暨合并方）拟吸收合并及私有化复宏汉霖（作为被合并方）。
公告称，公司拟现金出资24.6港元/H股收购并注销共计不超过1.31亿股复宏汉霖H股，对复宏汉霖H股不受干扰日（即5月21日）收盘价的溢价为36.67%，对前30个交易日的溢价为52.04%；同时拟现金出资约22.44港元/非上市股份收购及注销共计不超过8870.09万股复宏汉霖非上市股份。本次吸收合并现金对价合计不超过约54.07亿港元或等值人民币。
为何复星医药此时选择私有化复宏汉霖？复星医药方面表示，复宏汉霖自成立以来，一直是复星医药重要的创新研发资产，公司期待复宏汉霖有较好的市值表现以及高效的融资渠道，这也是此前复宏汉霖分拆上市的初衷。然而，当前医药行业正在经历一个充满挑战的周期，创新药企业的长期估值面临较大压力。
“自复宏汉霖2019年于香港联交所上市以来，受全球宏观经济、医疗行业政策、港股整体趋势等因素影响，其H股股价水平未达预期且交易量较小，复宏汉霖自上市后亦未通过股权融资筹集资金，其作为上市公司的优势未能充分体现。”复星医药方面进一步称，交易完成后，公司将助力复宏汉霖的可持续增长以及加强复星医药在创新生物药领域的战略布局。
值得关注的是，本次私有化的现金对价为24.6港元/H股，较停牌日前30个交易日、60个交易日及90个交易日分别溢价50.8%、62.04%、67.56%。
对此，复星医药方面回复记者称，此定价是在参考二级市场价格的基础上，再结合其他私有化交易和可比公司的案例给予一定溢价。据其统计，从2021年以来公告并成功完成的私有化交易来看，要约价较公告前30个交易日、60个交易日及90个交易日平均收盘价的溢价率多在30%-40%水平。
截至6月27日收盘，复宏汉霖报23港元/股，自6月25日复牌以来涨幅达22.08%，总市值达125亿港元。
部分港股公司选择私有化退市
近年来，港股私有化退市频现。今年以来，中智全球、锦州银行、永盛新材料、海通国际等港股上市公司已完成私有化退市。
此外，亦有部分港股上市公司宣布拟私有化退市。2月21日，中国中药公告，国药集团建议通过计划安排的方式，以4.6港元/股的现金价格将中国中药私有化。
5月27日，华发股份公告，为进一步加强公司房地产主业与物业服务之间的业务协同效应，提高物业服务对公司归母净利润的贡献水平，公司境外全资子公司铧金投资有限公司拟以协议安排的方式对香港联合交易所有限公司上市公司华发物业服务集团有限公司进行私有化。
业内人士向记者表示，港股公司私有化退市后，公司控制权相对集中，以退为进，可以更加灵活地布局长期战略，避免因作为上市公司而承受的市场预期压力及股价波动风险，也可以就此轻装上阵，通过资产重组、产业调整等举措转型升级，探索新的发展机遇。
不过，在港股私有化退市案例频发的同时，还有百利天恒、顺丰控股等多家企业选择赴港上市。6月26日，合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交上市申请，该公司运营哪吒汽车品牌。