来源 :经销商微刊2026-01-13
01
“喜报”背后：
净利润暴增147%，主业造血能力仍堪忧
近日，区域矿泉水品牌泉阳泉发布2025年业绩预增公告，一组亮眼数据引发市场关注。公告显示，公司预计2025年度实现营业总收入12.73亿元，同比增长6.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1522.36万元，较上年同期的614.12万元大幅增长147.89%。
这份“喜报”的核心驱动力直接指向其主业。泉阳泉解释称，业绩增长主要源于矿泉水销量提升至150.34万吨，同比增长33.84%。随着销量与收入的快速增长，主业盈利能力得以增强。分季度数据则揭示了增长并非一帆风顺：公司第一、二、三季度归母净利润分别为510.93万元、1835.94万元和120.51万元，波动显著。
然而，拆解其前三季度（1-9月）的详细财务数据，一幅更为复杂的图景浮现。前三季度，泉阳泉实现营收10.22亿元，同比增长13.68%；净利润2467.38万元，同比增长15.20%。
但关键在于，这部分利润增长并非完全来自主营业务的“内生性造血”。报告期内，公司计入了高达2728.25万元的非经常性损益，主要包括政府补助及应收款项减值准备的转回等“一次性收益”。若将这部分收益扣除，其扣非净利润实际为-260.88万元。
这暴露出一个关键问题：尽管销量大幅攀升，但公司主业的实际盈利能力和成本控制依然面临严峻挑战，规模增长尚未有效转化为稳定可持续的利润。
02
困于长白山：
“东北水王”的全国化之路步履维艰
抛开财务数据的波动，泉阳泉的基本盘与其市场困境同样清晰。
官网资料显示，其生产主体吉林森工集团泉阳泉饮品有限公司成立于2001年，是国内最早开发长白山天然矿泉水的本土企业之一。凭借源自长白山核心腹地的优质水源、执行严于国标的企业标准，以及在本土市场极具竞争力的亲民价格（600ml装约1-1.5元），泉阳泉在吉林省内深入人心，赢得了“吉林特产”与“东北水王”的美誉。
然而，与众多区域性消费品牌一样，泉阳泉的强势市场与品牌认知高度重合，基本局限于吉林省内。其销售渠道网络、品牌营销声量及消费者心智占有率，在东北区域之外迅速衰减。
这一困境在包装水行业尤为突出，该赛道已形成以农夫山泉、华润怡宝为代表的全国性巨头与各区域品牌割据并存的格局。全国化品牌凭借无孔不入的渠道、巨额营销投入和庞大的产品矩阵，构筑了极高的市场壁垒。
分析人士指出，泉阳泉此次业绩预增，尤其是销量超30%的增长，可能得益于其在区域市场精耕深挖或局部市场的短期突破。但要真正走向全国，它面临的是品牌知名度突围、跨区域渠道建设的天价成本、与巨头直接竞争的价格压力以及消费者固有品牌偏好的多重挑战。
从“东北水王”到全国性品牌，泉阳泉不仅需要解决主业盈利的脆弱性问题，更需要在品牌建设和渠道扩张上找到突破巨头的有效路径，这场远征注定任重道远。
经销商微刊认为，泉阳泉未来的看点在于，能否将长白山“水源地”的稀缺故事，转化为可持续的全国性品牌价值与市场竞争力。