鹰眼预警：兖矿能源经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

http://www.chaguwang.cn 2023-03-24 兖矿能源内幕信息

来源 :新浪财经2023-03-24

　　3月24日，兖矿能源发布2022年年度报告。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为2008.29亿元，同比增长32.13%；归母净利润为307.74亿元，同比增长89.27%；扣非归母净利润为304.66亿元，同比增长87.92%；基本每股收益6.3元/股。

　　公司自1998年7月上市以来，已经现金分红28次，累计已实施现金分红为444.68亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兖矿能源2022年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为2008.29亿元，同比增长32.13%；净利润为394.38亿元，同比增长112.41%；经营活动净现金流为534.5亿元，同比增长47.73%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　?近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.38%，近三个季度增速持续下降。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　?营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动32.13%，营业成本同比变动10.5%，收入与成本变动差异较大。

　　?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.13%，销售费用同比变动111.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1733.29%，营业收入同比增长32.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.25、1.95、1.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为40.94%，同比增长39.35%；净利率为19.64%，同比增长60.76%；净资产收益率（加权）为38.67%，同比增长39.2%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为40.94%，同比大幅增长39.35%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为56.7%，同比下降14.84%；流动比率为1.07，速动比率为0.96；总债务为860.21亿元，其中短期债务为270.05亿元，短期债务占总债务比为31.39%。

　　从长期资金压力看，需要重点关注：

　　?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.66，广义货币资金低于总债务。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-388.7亿元，营运资本为55.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为444亿元，资金使用效率值得进一步关注。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为31.53，同比增长5.38%；存货周转率为13.66，同比增长2.86%；总资产周转率为0.69，同比增长23.79%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.54%、2.14%、2.22%，持续增长。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为3.6亿元，较期初增长147.96%。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为63.4亿元，同比增长111.49%。