从巨亏到暴涨，这家全球第三大人造金刚石企业正站在半导体新风口上。
作为国内超硬材料行业的领军企业，黄河旋风近期在资本市场表现引人瞩目。
截至10月23日早盘，该股成交额已达27.75亿元，创下上市以来新高。而在前一日，该公司已经连续收获3个涨停板，引发市场广泛关注。
经营历程：从上市元老到超硬材料巨头
在河南长葛这片土地上，有一家从3000元起家的乡镇企业，历经40余年发展，成为全球超硬材料行业的领军者。它就是黄河旋风。
黄河旋风于1998年在上海证券交易所上市，是国内超硬材料行业的“老牌劲旅”。
经过二十多年的发展，公司已成长为集科研、生产、贸易于一体的国家大一型企业，全球第三大人造金刚石制造商。
公司实际控制人为许昌市财政局，控股比例为19.03%，具有明显的国资背景。
这在民营企业主导的超硬材料行业中构成了独特的股东结构优势。核心业务
超硬材料（占营收67.22%）：人造金刚石单晶、金刚石微粉等
超硬复合材料（毛利率25.64%）：金刚石工具、立方氮化硼等
金属粉末（毛利率19.77%）：用于超硬材料生产的配套原料
半导体材料：5-30μm超薄6-8英寸多晶金刚石晶圆热沉材料市场地位
作为国内超硬材料的龙头企业，黄河旋风在人造金刚石单晶市场占有率超过35%，工业金刚石单晶年产能达到60亿克拉，是全国超硬材料行业第一家上市的民营企业，也是河南第一家民营上市公司。股价异动：出口管制引爆三连板
回顾近半年表现，黄河旋风股价走势可谓跌宕起伏。
从10月初的低点起步，该股在近期突然爆发。截至10月22日，黄河旋风已连续收获3个涨停板，连续涨停期间累计上涨33.10%。
这一异动直接诱因是10月9日商务部和海关总署发布的一则公告——对人造金刚石系列产品实施出口管制。
这一政策立即在资本市场引发连锁反应，Wind超硬材料指数自10月9日起上涨达16.64%。财务真相：繁荣背后的经营困境
股价狂欢背后，黄河旋风的经营状况却不容乐观。
2025年中报显示，公司营收虽同比增长7.56%至6.99亿元，但归母净利润亏损高达2.99亿元，同比下降20.47%。
更令人担忧的是，公司毛利率仅为5.9%，同比大幅下降61.13%。
核心产品超硬材料收入占总收入的67.22%，但毛利率竟为-3.05%，意味着卖得越多亏得越多。
公司的债务负担也相当沉重，有息负债达35.04亿元，流动比率仅0.4，短期偿债能力明显偏弱。
超硬材料业务占营收比重高达67.22%，但毛利率为-3.05%处于亏损状态；反而是占比较小的超硬复合材料（毛利率25.64%）和金属粉末（毛利率19.77%）成为利润主要来源，反映出主营业务竞争力严重下滑。转型发展：从传统制造到半导体材料
机构持仓：基金开始谨慎介入机构持仓情况
截至2025年6月30日，共有15家机构持有黄河旋风，合计持股2.95亿股，占流通A股的23.08%。
其中，11家公募基金仅持有75.97万股，占流通股比仅为0.06%，持仓比例极低。研究覆盖情况
最近60个交易日内，机构对该股票关注较少，无任何评级。没有券商愿意覆盖研究，这在A股市场较为罕见。北向资金动向
香港中央结算有限公司（北向资金）新进成为第六大流通股东，持股462.79万股。但考虑到近期股价的疯狂上涨，北向资金很可能只是短期博弈，而非长期投资。近期动态：半导体故事能否成真？
面对市场炒作，黄河旋风于10月22日发布异动公告，称“不存在应披露而未披露的重大信息”。
但这并未阻止市场对公司在半导体领域布局的想象。
公司在互动平台表示，将重点开展以金刚石应用为主的第三代半导体产业研究，这一表态正好契合了当前市场对半导体材料的追捧热点。
据机构预测，钻石散热市场规模有望从2025年的0.5亿美元增长至2030年的152.4亿美元，复合增速高达214%。行业前景：站在风口的金刚石
黄河旋风所处的超硬材料行业正面临历史性机遇。
随着芯片制程迈向3nm及更先进节点，散热已成为制约芯片性能的主要瓶颈。而金刚石作为自然界热导率最高的材料，被认为是解决这一问题的理想选择。
我国掌控着全球95%人造金刚石产能，在这一战略领域具有显著的供应链优势。
黄河旋风近年来在技术上取得了一系列突破，包括开发出多晶金刚石热沉片，其导热性能指标已达到国外同类产品水平。风险警示：想象与现实的距离
尽管半导体故事诱人，但黄河旋风面临的挑战不容忽视。
公司主要产品培育钻石的价格近年来持续暴跌，目前价格已仅为天然钻石的1/60，较2022年高点下跌超90%。
公司在半导体用金刚石的核心制备技术方面仍面临瓶颈。
主流化学气相沉积法生长速率太低，而公司擅长的高温高压法又容易引入杂质与缺陷。
此外，公司现金流状况恶化，每股经营性现金流为-0.07元，同比下降431.15%，流动性风险凸显。
黄河旋风正处于一个关键的转折点：一边是传统培育钻石业务的价格崩溃和持续亏损；另一边是半导体新材料市场的巨大想象空间。
市场的狂热已经反映了对金刚石在半导体领域应用的预期，但公司基本面尚未展现出相应的改善迹象。
未来的黄河旋风，要么在新技术突破中涅槃重生，要么在概念炒作后留下一地鸡毛。