穆迪：预计未来1-2年上海建工房地产库存将进一步下降

　　1月9日，穆迪发布评级报告称维持上海建工集团股份有限公司（上海建工）的Baa2发行人评级。同时，穆迪维持了YONGDA Investment Limited发行、上海建工担保的高级无抵押票据的Baa2评级。穆迪维持上述评级的稳定展望。

　　穆迪预测，随着上海建工盈利提升和债务得到控制，未来12-18个月内杠杆率将进一步降至7.0倍以下。新订单的强劲增长支持了预期收益提升，为未来12-18个月的收入增长提供了可预见性。同时，穆迪预期上海建工将通过限制对房地产业和政府和社会资本合作模式（PPP）项目的投资来控制其债务。

　　近年来，上海建工已有效放缓对房地产业的投资。2022年公司的房地产库存减少人民币43亿元左右，2023年上半年又缩减了人民币17亿元。穆迪预计，尤其在房地产市场疲软的背景下，上海建工将继续控制对房地产业的投资，未来1-2年内公司房地产库存将进一步下降。

　　此外，鉴于上海建工近年来投资PPP时的谨慎性，穆迪预计公司将在未来1-2年内进一步控制PPP投资规模。穆迪预计上海建工可通过母公司获得政府的有力支持，依据如下：（1）上海建工控股为一家由上海市政府全资所有的国企；（2）上海建工控股在中国建筑业及上海基建开发与维护服务方面均发挥重要作用。

　　穆迪认为，上海建工的流动性出色。截至2023年9月底，该公司的现金和现金等价物为人民币780亿元，足以支付人民币210亿元的短期债务和人民币40亿元左右的预期资本支出。作为一家上海国企，上海建工有顺畅的融资渠道和充裕的银行信贷额度。