来源 :全景网2024-06-05
近期，二级市场低价股出现大幅波动，反映出了市场对于问题公司风险规避，但其中少量基本面稳定的优质低价股也跟随市场出现了非理性波动，进一步凸现出了投资价值，也给市场带来良好的投资机会。永泰能源(600157.SH）便是其中之一，作为优质的煤电一体化上市公司，永泰能源的价值有待市场进一步关注与发掘。
煤炭与电力互补经营，保证业绩持续增长
根据公开资料显示，永泰能源主营业务为煤炭开采与火力发电，双主业实现互补经营格局，有效化解了单一行业周期性波动带来的风险，使得公司业绩保持稳定增长。
6月3日，永泰能源召开2023年度业绩说明会表示，2023年度，得益于公司煤炭业务实现较好利润，电力业务经营效益有效改善，公司经营业绩持续稳定增长。2023年度，公司实现营业收入301.20亿元，归属于上市公司股东的净利润22.66亿元、同比增长18.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23.59亿元、同比增长41.73%。
2024年一季度，得益于公司煤炭与电力业务互补经营优势，在煤炭类上市公司业绩普遍下滑形势下，公司业绩继续保持良好增长态势。一季度，公司实现实现营业收入73.21亿元、同比增长3.58%，归属于上市公司股东的净利润4.67亿元、同比增长11.41%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.71亿元、同比增长12.04%。公司各项生产经营指标同比均实现增长，进一步凸显了煤电互补经营优势。
焦煤核心供应商，优质煤炭资源丰富
永泰能源为焦煤细分行业龙头企业及国内冶炼行业核心供应商，煤矿总产能规模达1,710万吨/年，其中：在山西地区拥有15座在产焦煤煤矿，煤炭总产量多年保持在千万吨级以上水平，具有较强规模优势；公司拥有煤炭资源量达38.29亿吨，其中：优质焦煤资源量9.22亿吨，优质动力煤资源量29.07亿吨，具有较大的煤炭资源储备优势；公司在产煤种均为优质稀缺主焦煤及配焦煤，与动力煤相比，焦煤价格优势明显，特别是低灰、低硫焦煤品种的市场价格较高、销售情况良好，抵抗市场波动能力更强，具有较好的质量优势；公司通过大力实施精煤战略，大幅提升了焦煤品质，打造了“永泰精煤”良好的品牌形象，形成了一批长期稳定的战略合作客户，且公司销售的精煤均为单一品种，在国内市场具有较强的竞争力，在区域市场具有较强的定价权和品牌影响力。
区域性主力火电企业，发电机组优势明显
永泰能源为优质区域绿色清洁能源供应商，控股总装机容量达918万千瓦、参股总装机容量达400万千瓦，总装机容量达千万千瓦级规模，为区域内主力电厂和保供主力军。公司所属电厂主要分布在江苏与河南地区，地处经济发达的长三角地区和人口稠密的中原经济区，区域内用电量大，电力业务需求和效益有保障。其中：公司所属裕中能源是河南省装机容量排名第三、郑州市周边排名第一的火力发电企业，拥有目前全国最大的供热机组（热电联产机组）之一，供热季承担郑州市约三分之一供热面积和新密市全部供暖任务。周口隆达运行后填补了周口市无大型支撑电源点和热源点的空白。张家港沙洲电力总装机容量在江苏省排名前五、苏州地区排名第二，是苏南电网和江苏省网重要的电源支撑点。张家港华兴电力装机规模在江苏省同类机组中排名第二，是张家港市主城区唯一的集中热源点，所属热力公司为张家港市最大的工业蒸汽供应商。丹阳中鑫华海燃机热电联产综合智慧能源项目具有技术先进、热效率高、综合能耗及排放量低等优势，为当地唯一热源点。
海则滩煤矿加快建设，全面实现煤电一体化
为全面实现煤电一体化和产业协同效益最大化，永泰能源正在全力加快推进拥有优质化工用煤及动力煤资源的海则滩煤矿建设。海则滩煤矿拥有优质煤炭资源量11.45亿吨，煤种主要为优质化工用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤）及动力煤，平均发热量6,500大卡以上。项目是国家发改委按照先进产能核准的新建特大型煤矿项目、陕西省十四五重点项目并列入国家重大建设项目库、陕西省2022年度重点开工项目。
海则滩煤矿项目于2022年12月底正式开工，计划2026年三季度具备出煤条件，2027年实现达产。截至2024年5月底，海则滩煤矿中央回风立井、主立井、张圪崂回风立井、副立井已分别于2024年1月22日、3月11日、3月20日、5月17日陆续掘砌到底，标志着一期工程安全、高效完成，工期比计划提前一个多月结束；项目计划2024年6月开展二期工程施工，进入新的建设阶段。
公司表示，海则滩煤矿在充分释放产能后，按2023年市场平均煤价初步测算可实现年营业收入约90亿元、净利润约44亿元。海则滩煤矿投产后，公司将全面实现煤电一体化目标，其生产的6,500大卡以上高热值优质动力煤可直接通过浩吉铁路运往公司所属河南和江苏地区电厂，满足公司所属电厂大部分用煤需求，大幅降低发电成本，极大增强公司整体盈利能力和抗风险能力，公司经营业绩和核心竞争力也将得到显著提升。
基本面稳定向好，公司投资价值凸显
今年以来，煤炭和电力行业上市公司备受市场资金关注，特别是随着电业行业效益持续提升，行业整体估值有望进一步打开，其中煤电一体化公司将更加受益。
近期，广发证券深度研究报告表示：永泰能源煤炭业务中长期资源储备扎实，增长潜力较大；电力业务扭亏后，后续动力煤自供+火电容量电价执行有望带来更大盈利弹性；卡位全钒液流电池产业龙头，着力发展成为煤电一体化+新型储能双轮驱动的综合能源服务商；永泰能源电力业务营收规模超过煤炭业务，动力煤实现自给后未来电力业务的盈利弹性有望实现较大提升，维持公司合理价值1.88元/股，维持“增持”评级。
市场人士分析，永泰能源作为拥有优质煤炭资源和电力资产的上市公司，其本身基本面稳定向好、业绩近年来持续增长，因受前几年债务问题影响，公司股价一直较低，但随着2020年底重整完成，永泰能源债务问题已经得到全面解决，公司基本面发生了根本性变化，经营业绩持续增长、发展步入持续向好阶段，目前公司股价已处于底部位置，具备长期投资价值和投资机会。