3月31日，建发股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8328.12亿元，同比增长17.65%；归母净利润为62.82亿元，同比增长2.3%；扣非归母净利润为37.05亿元，同比下降13.97%；基本每股收益1.93元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为124.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对建发股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8328.12亿元，同比增长17.65%；净利润为112.67亿元，同比增长1.3%；经营活动净现金流为154.89亿元，同比增长3687.67%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长57.15%，营业收入同比增长17.66%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
28.38% |
63.49% |
17.66% |
| 应收票据较期初增速 |
516.17% |
-72.19% |
57.15% |
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.05%、1.16%、1.59%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
45.59亿 |
82.26亿 |
132.1亿 |
| 营业收入（元） |
4329.49亿 |
7078.44亿 |
8328.12亿 |
| 应收账款/营业收入 |
1.05% |
1.16% |
1.59% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.8%，同比增长6.55%；净利率为1.35%，同比下降13.9%；净资产收益率（加权）为12.63%，同比下降16.85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.89%，1.55%，1.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.89% |
1.55% |
1.35% |
| 销售净利率增速 |
-21.66% |
-18.05% |
-13.9% |
? 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.57%增长至3.8%，销售净利率由去年同期1.55%下降至1.35%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
5.44% |
3.57% |
3.8% |
| 销售净利率 |
1.89% |
1.55% |
1.35% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为12.63%，同比下降16.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.01% |
15.19% |
12.63% |
| 净资产收益率增速 |
-17.97% |
16.76% |
-16.85% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.43%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.45% |
3.86% |
3.43% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
? 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
14.25亿 |
31.83亿 |
40.1亿 |
| 净利润（元） |
81.82亿 |
109.63亿 |
112.67亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
13% |
29.04% |
35.6% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-51.8亿元，同比下降264.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-20.4亿 |
-14.23亿 |
-51.85亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为64.63%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东权益（元） |
476.71亿 |
860.74亿 |
1068.64亿 |
| 净资产（元） |
860.58亿 |
1369.18亿 |
1653.44亿 |
| 少数股东权益/净资产 |
55.39% |
62.87% |
64.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为75.13%，同比下降2.78%；流动比率为1.53，速动比率为0.61；总债务为1430.94亿元，其中短期债务为532.75亿元，短期债务占总债务比为37.23%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.64，1.55，1.53，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.64 |
1.55 |
1.53 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.43，0.52，0.59，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
310.29亿 |
465.08亿 |
532.75亿 |
| 长期债务（元） |
717.97亿 |
891.45亿 |
898.19亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.43 |
0.52 |
0.59 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.32、0.29，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.54 |
0.32 |
0.29 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.8，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
619.09亿 |
1041.5亿 |
1149.04亿 |
| 总债务（元） |
1028.25亿 |
1356.52亿 |
1430.94亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.6 |
0.77 |
0.8 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为8.7%、10%、11.17%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
303.29亿 |
550.73亿 |
669.33亿 |
| 流动资产（元） |
3485.21亿 |
5506.83亿 |
5992.31亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
8.7% |
10% |
11.17% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-246.3亿元、-461.4亿元、-15.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-246.33亿 |
-461.38亿 |
-15.45亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为77.7，同比下降29.82%；存货周转率为2.26，同比下降5.73%；总资产周转率为1.31，同比下降8.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为77.7，同比大幅下降至29.82%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
75.04 |
110.72 |
77.7 |
| 应收账款周转率增速 |
52.52% |
47.55% |
-29.82% |
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.18%、1.37%、1.99%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
45.59亿 |
82.26亿 |
132.1亿 |
| 资产总额（元） |
3871.57亿 |
6024.59亿 |
6647.54亿 |
| 应收账款/资产总额 |
1.18% |
1.37% |
1.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为27.3亿元，较期初增长1645.29%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1.57亿 |
| 本期在建工程（元） |
27.35亿 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为5.2亿元，较期初增长53.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
3.39亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
5.2亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为10.4亿元，同比增长56.6%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
4.7亿 |
6.64亿 |
10.39亿 |
| 管理费用增速 |
14.56% |
41.22% |
56.6% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长56.6%，营业收入同比增长17.66%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
28.38% |
63.49% |
17.66% |
| 管理费用增速 |
14.56% |
41.22% |
56.6% |
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