来源 :和讯网2024-03-01
船舶行业迎来复苏：经济增长和制造业产能变迁是推动船舶行业长周期的主要因素。2023年，全球经济复苏，GDP同比增长6.2%，预计2021-2025年全球GDP复合增速为3.1%，这意味着一轮新的造船交付周期已经开启。东南亚国家的外商直接投资净流入增加，预示着新一轮产业转移，可能会催生船舶长期需求的上升。
供需格局支撑船舶价格上涨：全球造船行业经历了供需错配，导致造船价格上涨。从需求端看，预计2026-2029年将迎来船舶拆解高峰期，新船订单预计将在2021年开始释放更新需求。供给端方面，全球活跃船厂数量大幅减少，造船价格上涨。同时，造船板价格下降，船价与钢价剪刀差扩大，有利于船企盈利。
运输效率影响船舶需求：运输效率的下滑会刺激造船需求。历史经验表明，地缘冲突或公共卫生事件等因素会降低船东的运输效率，从而增加新船采购的意愿。例如，苏伊士运河关闭期间，绕行好望角导致运距增加，进而推动全球造船交付量增加。2023年红海事件可能导致苏伊士运河再次关闭，预计将刺激船舶短期需求。
中国造船业领先全球：全球造船格局集中，中国造船业在新接订单、造船交付量和在手订单量方面均位居世界第一。2023年中国交付了多艘大型集装箱船和LNG运输船，并在高端船舶领域实现了重要突破。在LNG船领域，中国新接订单全球份额为20%，显示未来增长潜力。
投资建议：在船舶行业复苏的大背景下，建议关注造船企业龙头中国船舶(600150)和中国重工(601989)，以及船舶动力系统龙头中国动力(600482)。
风险提示：需注意原材料价格波动、人民币汇率波动、环保政策执行程度不及预期以及市场竞争加剧等风险。