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兴发集团(600141)内幕信息消息披露
 
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兴发集团(600141):景气下行业绩承压 新材料规划项目逐步推进

http://www.chaguwang.cn  2023-03-22  兴发集团内幕信息

来源 :和讯网2023-03-22

  公司发布2022年年报,全年实现营业收入303.11亿元,同比增长26.81%,归母净利润58.52 亿元,同比增长36.67%,扣非归母净利润60.53 亿元,同比增长35.42%。其中,四季度实现营业收入54.54 亿元,同比下滑23.57%,实现归母净利润9.40 亿元,同比下滑46.07%,扣非归母净利润10.57 亿元,同比下滑43.51%。

  产品价格进一步下行,DMSO 放量贡献盈利。四季度磷、硅产业链产品价格进一步下行,行业景气度下滑。根据百川,四季度草甘膦(华东)、有机硅DMC(华东)、磷酸一铵(55%湖北)、磷酸二铵(64%湖北)、磷矿石、黄磷均价分别为5.24 万(YoY-33.66%,QoQ-13.98%)、17,642.39(YoY-55.44%,QoQ-11.37%)、3,172.83(YoY-0.93%,QoQ-9.09%)、3,503.03 ( YoY62.93%, QoQ-14.98%)、1,042.17 ( YoY+139.42%,QoQ+14.50%)、32,129.15(YoY+74.24%,QoQ-6.02%)元/吨。此外,公司二甲基亚砜DMSO 业务发展迅速,随着生产装置逐步放量,四季度贡献盈利较多。

  继续加码新材料领域,规划项目逐步推进。公司加码新材料领域布局,四季度公告投资新建40 万吨/年有机硅新材料,总投资25.13 亿元,其中一期20 万吨/年装置预计2023 年三季度建成投产。此外,公司将新建上海兴福电子化学品专区项目,总投资8.81 亿元,其中 4 万吨/年超高纯电子化学品项目5.71 亿元,电子化学品研发中心项目投资3.10 亿元,预计建设24 个月。另外,公司取得后坪磷矿200 万吨/年采矿项目的安全生产许可证,至此完成该项目的所有法定手续,项目进入投产阶段,并且计划投资新建后坪200 万吨/年磷矿选矿及管道输送项目,总投资8.87亿元,预计于2024 年3 月建成投产。

  调整盈利预测,维持“买入”评级。预计公司2023-2025 年实现营业收入225.87、282.92、306.62 亿元(此前为327.35、358.44 亿元,新增2025年收入306.62 亿元),归母净利润24.81、29.01、33.20 亿元(此前为66.46、72.96 亿元,新增2025 年归母净利润33.20 亿元),对应 PE 为13X/11X/10X,维持“买入”评级。

  风险提示:产品价格下降、项目投产不及预期。

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