来源 :证券时报2022-01-06
受益于化工行业高景气度，磷化工行业领先企业兴发集团(600141)主营产品有机硅、草甘膦等销售价格大幅上涨，预计2021年盈利能力显著曾强，净利润将同比增长最高6倍，有望创历史新高。另外，公司在开拓电子级化学品市场取得进展，最新还进军了新能源锂电材料。
盈利将创新高
经初步测算，兴发集团预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润为42亿元-44亿元，规模将刷新历史最高，较上年同期增长573.14%-605.19%；扣除非经常性损益的净利润将达到44.5亿元-46.5亿元，同比增长604.05%-635.7%。
兴发集团指出，受益于全球经济疫后复苏，化工行业迎来景气周期，公司主营产品有机硅、草甘膦、二甲基亚砜、黄磷等产品销售价格同比大幅上涨，盈利能力显著增强；公司主要装置实现稳产高产，“矿电化一体”、“磷硅盐协同”及“矿肥化结合”产业链优势得到较为充分发挥。
2018年，兴发集团实施了非公开发行股票募集资金投资项目，300万吨/年低品位胶磷矿选矿及深加工项目顺利投产，另外，参股公司宜昌星兴蓝天科技有限公司40万吨/年合成氨项目去年二季度末一次性开车成功，提升原材料合成氨自给率，降低了生产成本。
光大证券分析指出，兴发集团仍在持续推进多个产能扩张项目，其中，后坪磷矿200万吨/年采矿工程项目计划于2022年下半年建成投产，届时公司磷矿石产能将达615万吨/年；另外，内蒙兴发在建5万吨草甘膦产能将在2022年第二季度投产。
市场表现来看，2021年1月至9月下旬，兴发集团股价累计涨幅超过3倍，但随后逐步下行，去年11月来股价下跌约34%。
拓展半导体材料市场
兴发集团在开拓电子级化学品市场取得积极进展，去年公司对接半导体客户的电子级磷酸、硫酸、混配液等高附加值产品销量明显增长，经营业绩大幅提升。
兴福电子系兴发集团旗下从事湿电子级化学品的经营平台，客户包括中芯国际、台湾联电、华虹宏力、SK海力士、格罗方德等。2020年，上市公司定增募资今8亿元投入建设3万吨/年电子级磷酸技术改造项目及6万吨/年芯片用超高纯电子化学品项目。去年12月16日，兴福电子披露拟以非公开协议方式引入以国家集成电路产业投资基金二期作为领投方的15名战略投资者，按照兴福电子的投前估值17.28亿元进行投资，战略投资者合计增资7.68亿元，其中1.6亿元计入兴福电子注册资本。
随着引入新的战略投资者，原半导体材料定增募投项目出现变更，兴发集团将尚未使用的募集资金及利息合计4.75亿元，用于内蒙兴发建设的“有机硅新材料一体化循环项目”中的“40万吨/年有机硅生产装置”建设，投资估算23.08亿元，预计投产后销售利润5.24亿元，税后内部收益率为17.63%；兴福电子原募投项目计划以自有资金继续投入。
兴发集团现拥有有机硅单体产能36万吨/年；该投资将结合内蒙兴发现有草甘膦及热电装置，最终形成完整的“磷-硅-盐”产业链循环，解决内蒙兴发生产草甘膦所需氯、碱原料稳定供应以及副产氯甲烷销售问题，曾强内蒙兴发盈利能力。
除了涉足半导体材料、加码有机硅产业，兴发集团还涉足新能源锂电材料产业链。去年11月公司与华友钴业签署框架协议公告，围绕新能源锂电材料全产业链进行合作，在湖北宜昌合作投资磷矿采选、磷化工、湿法磷酸、磷酸铁及磷酸铁锂材料的一体化产业，计划建设50万吨/年磷酸铁、50万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。
分析师指出，磷酸铁及磷酸铁锂最主要的资源品则是上游的磷源和锂源，兴发集团作为国内磷化工领域的龙头企业之一，现拥有采矿权的磷矿资源储量约为4.29亿吨，此外通过控股和持股等形式公司还拥有处于探矿阶段的磷矿资源储量约为7.92亿吨，折算处于探矿阶段的权益磷矿资源储量约为3.78亿吨，另外，公司还拥有10万吨/年精制净化磷酸产能，此外液氨及双氧水等配套产能公司也有所储备。
不过，兴发集团也提醒目前公司没有磷酸铁及磷酸铁锂产能，后续能否投资建设以及建成投产具有不确定性。另外，近期市场上发布的磷酸铁锂投资计划较多，可能导致未来磷酸铁锂市场供需关系发生变化，产品价格存在下滑风险，进而影响公司投资规划及预期收益。