2025年4月2日，中青旅控股股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入99.57亿元，同比增长3.34%；净利润1.60亿元，同比下降17.29%。其中，经营活动产生的现金流量净额同比下降69.29%，投资活动产生的现金流量净额同比下降271.47%，这两项数据变化率较大，反映出公司在经营和投资方面面临一定的挑战。
关键财务指标解读
营收微增，净利润下滑
2024年，中青旅实现营业收入9,956,818,409.65元，较2023年的9,634,839,565.77元增长3.34%。从业务板块来看，旅游市场消费格局变化，行业供给端竞争加剧，但中青旅坚持文旅融合，通过创新产品和提升运营能力，使得整体营收实现微幅增长。
然而，归属于上市公司股东的净利润为160,449,900.56元，相较于2023年的193,997,395.84元，下降了17.29%。主要原因在于人工、折旧摊销等成本费用压缩空间较小，同时投资收益减少。这表明公司在成本控制和投资收益方面面临一定压力，后续需优化成本结构，提升投资效益。
扣除非经常性损益后的净利润为101,130,628.10元，较2023年的130,170,525.76元下降22.31%。非经常性损益对净利润的影响较为明显，公司核心业务盈利能力的稳定性有待增强。
每股收益下降
基本每股收益为0.221665元/股，较2023年的0.268011元/股下降17.29%；扣非每股收益为0.139714元/股，较2023年的0.179833元/股下降22.31%。这与净利润的下降趋势一致，反映出公司盈利能力的减弱对股东收益的影响。
费用分析
费用整体有增有减
2024年，公司销售费用为924,440,251.11元，较上年的893,254,229.93元增长3.49%，主要是薪酬及福利、办公及运营费用等增加所致。这可能是公司为应对市场竞争，加大了市场推广和运营投入。
管理费用为716,916,966.49元，较上年的758,222,466.80元下降5.45%，显示公司在管理方面采取了一定的成本控制措施并取得一定成效。
财务费用为191,024,015.20元，较上年的234,939,840.28元下降18.69%，主要得益于利息支出的减少。这可能与公司优化债务结构或降低融资规模有关。
研发费用为13,743,701.11元，较上年的7,744,968.93元增长77.45%，主要系本年度公司系统研发项目投入增加。研发投入的大幅增长，表明公司重视技术创新，有望为未来发展提供新的动力。
研发投入增加，人员结构稳定
公司研发投入合计22,672,356.63元，占营业收入比例为0.23%，其中资本化研发投入8,928,655.52元，占研发投入总额的39.38%。研发人员数量为104人，占公司总人数的1.71%，学历结构以本科为主（68人），年龄结构主要集中在30 - 40岁（53人）。研发投入的增加和稳定的研发团队，有助于公司提升产品和服务的竞争力，但占比相对较低，仍有提升空间。
现金流状况
经营活动现金流大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为282,668,361.07元，较上年的920,485,743.89元大幅下降69.29%。主要原因是业务波动，IT设备销售12月业务量增加，对应销售款项在2025年一季度收回。这表明公司经营活动现金流的稳定性受到一定影响，需关注销售回款的及时性和稳定性，优化业务安排。
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净额为-233,959,627.18元，较上年的136,446,855.73元下降271.47%，主要系本年度在建工程款项支付及理财购买增加导致。这显示公司在积极进行项目投资和理财活动，但需注意投资风险，确保资金的合理配置和有效回报。
筹资活动现金流有所改善
筹资活动产生的现金流量净额为37,889,156.40元，而上年度为-1,016,158,814.52元。主要原因是上年度集中偿还部分有息负债，使得本年度筹资活动现金流有所改善。公司应继续优化债务管理，确保资金链的稳定。
风险提示
市场竞争加剧风险
旅游行业竞争日益激烈，旅行社、酒店、景区等业务均面临不同程度的竞争压力。科技企业、文娱企业的跨界布局，使市场竞争格局更加复杂。中青旅虽有一定品牌和资源优势，但仍需不断创新产品和服务，提升竞争力，以应对市场变化。
行业风险
旅游业受宏观经济政策影响较大，国际市场不稳定、国内宏观经济下滑、居民消费偏谨慎等因素，都可能对公司财务状况和经营业绩造成不利影响。公司需密切关注宏观经济形势，及时调整经营策略，降低行业风险。
不可抗力风险
旅游业对自然环境和社会环境敏感，重大疫情、自然灾害、战乱等不可抗力因素，会直接降低消费者旅游意愿，影响公司业务。尽管公司战略业务板块布局较为综合，建立了应急及防范机制，但仍需持续关注此类风险，加强风险管理。
管理层报酬情况
董事长倪阳平报告期内从公司获得的税前报酬总额为101.76万元，总裁赵朋（2024年10月16日起任职）为23.43万元（任职期间报酬），副总裁范思远为71.76万元。管理层报酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司业绩，但在净利润下滑的情况下，报酬情况是否合理，值得投资者关注。
总体而言，中青旅2024年虽营收有所增长，但净利润下滑、现金流波动等问题需引起重视。公司在未来发展中，应加强成本控制，提升投资收益，优化业务布局，以应对市场竞争和行业风险，实现可持续发展。