研报掘金丨平安证券：维持重庆啤酒“推荐”评级，高端化战略持续落地

　　平安证券研报指出，重庆啤酒25年实现营业收入147亿元，同比+0.53%，归母净利润为12亿元，同比+10.43%。收入稳健增长，毛利率有所提升；国际品牌营收实现增长，高端化战略持续落地。2026年，公司将继续推进“嘉速扬帆”战略重点项目，以“国际品牌+本地品牌”的品牌组合为依托，持续推进产品创新，提升运营效率和组织能力建设，推动公司高质量发展。考虑到原材料成本的压力，调整2026-27年归母净利预测至11.7/12.2亿元（原值：12.5/13.1亿元），并预测28年归母净利润为12.9亿元。维持“推荐”评级。