重庆啤酒2023年Q3营收同比增长6.5%，销量同比增长5.3%，高端产品受负面冲击

　　重庆啤酒2023年三季报营收同比增长6.9%，归母净利润同比增长13.7%。其中，Q3营业收入同比增长6.5%，归母净利润同比增长5.3%，扣非归母净利润同比增长6.2%。公司啤酒销量同比增长5.3%，优于行业，ASP约为4794元/吨，同比增长1.2%。随着大城市计划的持续推进，南区增长较快。由于高端产品销量占比较高，公司主力高端大单品乌苏（疆外）以及1664的销量受到负面冲击，影响整体吨酒价。考虑到消费环境仍承压，分析师下调公司2023-2025年归母净利润预测，并维持“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争激烈程度高于预期；原材料成本上涨高于预期。