年度综评：2021年重庆啤酒的营业收入为131.19亿元，同比上涨19.90%；归属于上市公司股东的净利润为11.66亿元，同比上涨8.30%；经营活动产生的现金流净额为35.65亿元，同比下降3.39%。
主营业务分产品情况
主营业务分产品情况方面，国际品牌的营业收入为45.15亿元，同比上涨21.77%，毛利率为54.70%，同比上涨2.51%；本土品牌的营业收入为83.20亿元，同比上涨20.28%，毛利率为49.54%，同比上涨2.45%。
年报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、疫情影响
2、竞争加剧
3、成本上升
媒体声音
每日经济新闻
《重庆啤酒高档产品收入超三成如何讲好高端化故事？》
2022年4月1日晚，重庆啤酒发布了2021年年报，报告期内，销量、营收、归属于上市公司股东的净利润都实现了增长，这与公司的高端化战略推进有关。财报显示，2021年，公司高档产品销量和收入分别同比增长40.48%和43.47%，其增幅大幅超过了主流和经济产品的增幅。(重庆啤酒按消费价格对产品档次进行划分，10元以上为高档，6~9元为主流，6元以下为经济)
重庆啤酒之所以大力推进高端化战略，与当前整个啤酒行业的形势有关。根据重庆啤酒2021年年报分析，在2013年产量到达峰值之后，中国啤酒行业就进入了下降周期。啤酒行业向高端化迈进，各大知名啤酒企业争相布局。4月2日，在青岛啤酒淘宝官方旗舰店上，青岛啤酒百年之旅一世传奇23.9度1.5L售价达到1399元一瓶。事实上，不只是青岛啤酒，此前华润、百威等品牌也曾陆续推出千元级啤酒产品。
10元以上就已算是高档啤酒，企业却将价格做到了千元以上。值得注意的是，因为啤酒并不像白酒般能够长期储存，市场上有观点认为，千元级啤酒是“智商税”。中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于千元级啤酒，企业可能并不那么看重销量，更多只是将其作为品牌营销的噱头。2021年8月，重庆啤酒总裁李志刚接受媒体采访时曾表示，若市场有高价啤酒的需求其也会考虑，“但目前还没有卖1000元或是100元一瓶啤酒的想法”。
2021年，重庆啤酒高档产品销售收入占营收比例已经达到35.69%，未来公司将如何推进高端化战略？4月2日，重庆啤酒回复《每日经济新闻》记者采访时表示，公司高档产品在产品组合中的占比与国际水平还有差距，未来公司将继续推进高端化战略，进一步提升高端化产品的占比。
不仅是行业进入存量时代，对于啤酒行业来说，还面临着疫情反复影响消费，以及原材料价格上涨的压力。原材料价格上涨压力下，重庆啤酒如何应对？公司回复称，公司在2021年时已经提前做了准备，对大部分原材料都进行了量和价的锁定，同时在招标的过程当中，公司也进行了更多的比价，消化了一部分原材料、包装材料等价格上涨带来的压力；与此同时，通过加大成本节约、提高效能来应对整体成本上升带来的压力；此外，销量持续增长产生了更大的规模效应，使得固定成本摊销，抵消了部分成本上涨带来的影响。重庆啤酒还表示，在以上三个举措都不能消化成本上涨带来的压力时，公司也通过价格调整的方式，来消化掉一部分的成本上涨。“重庆啤酒的价格调整策略是按不同渠道、不同区域、不同品牌推进。”
财联社
《投资10亿南下挺进华南重庆啤酒要想“搅局”恐不容易》
继2021年上半年进入陕西、河南以及山东市场表现尚佳之后，重庆啤酒建厂进军华南的计划于近日正式落地。
公司相关人士向财联社记者表示，在重庆啤酒从西部往全国化发展的过程中，华南和华东两个区域目前是增长最快的区域，重庆啤酒在华南地区最近三年都保持着30%以上的业绩增速，而公司在华南地区只有广东惠州一家工厂，因此目前已经出现产能不足的情况，亟待弥补。“本次重庆啤酒大举南下，我认为和其业绩增长有关。”啤酒行业分析师杨承平向财联社记者表示：“重庆啤酒对于华南市场还是涉足较少，所以这次来搅动华南市场，也在情理之中。加之华南作为啤酒高端化的重要市场，重庆啤酒的南下也算得上是对整个啤酒市场的搅局。”
要想“搅局”，重庆啤酒就不得不与盘踞在此的几大巨头“硬碰硬”。据快消家数据，2018年广东市占率头部的啤酒品牌分别是青岛啤酒29%、华润啤酒25%、百威啤酒25%，其中百威啤酒在华中、华南如湖北、江西、福建等省份均保持市占率领先。因此上述人士认为，“对重庆啤酒来说，只是在华南市场拿到属于自己的市场份额。”在目前大市场竞争格局已经确定的情况下，啤酒市场现在的竞争只是小范围里细分消费群体的争夺。
在啤酒产能收缩大势下，我国啤酒产量从2013年的4902万千升下降到了2020年的3411.1万千升，在华润啤酒等酒企纷纷“优化产能”，关闭产线背景下，如若在华南竞争失利，重庆啤酒大举拓产面临过剩风险并非杞人忧天。2016年-2020年华润啤酒关闭了26间啤酒工厂。酒业专家蔡学飞分析指出，啤酒产能确实已经到线，不过随着整个酒类消费结构的调整，优质产能的缺口也将越来越大，重庆啤酒本次拓产更多的是在解决其区域资源调配问题。值得注意的是，自嘉士伯入主之后，今年重庆啤酒仍在高速扩张。
券商研报摘要
德邦证券
成本管控继续超预期，重啤于21Q4进行BU制调整，主动控制销量节奏，并将部分乌苏销量纳入冬储计划。乌苏在21Q4主动控量的背景下，21全年实现销量仍保持较快增长，22年在渠道管理理顺后有望继续高增。乌苏、1664等高线产品仍将是公司吨价提升的主要驱动力。重啤将持续依靠优异的成本管控以及直接提价措施消化成本上行压力。扬帆27继续关注中国区增长，22年或加大费投实现份额增长。嘉士伯集团发布扬帆27战略，“继续在中国取得成功”成为战略重点之一。2022年，重庆啤酒或加大费投力度进而实现销量快速增长。
广发证券
大单品乌苏持续放量，带动公司量价齐升。全国化扩张初显成效，业绩有望维持高增长。公司积极在东部和南部地区建厂，配合未来乌苏全国化大单品的运作。乌苏目前仍处于快速发展阶段，预计未来2年仍将是公司利润增长的核心驱动力。长期来看，看好公司未来继续通过高档产品的放量来推动啤酒业务实现量价齐升：（1)品牌矩阵完善，（2)高端化运作能力强。（3)大城市计划加速弱势市场放量。