来源 :光大证券研究2023-08-25
报告摘要
从中层PaaS到上层SaaS，国网信通具备产品核心技术
自2019年以来公司研发投入持续提升，从3.82亿元提高到了5.99亿元；研发投入占总营收比例也大幅上升，从2019年的4.9%提高到了2022年的7.9%。2019-2022年间国网信通从事底层技术的研发人员在全体员工中的相对比例保持稳定增长的趋势，近三年一直稳定在60%左右的水平。其次，截至2022年公司研发本科以上的高学历人才比重占到了48.25%，人才结构优秀。
电力营销1.0已无法适应当下新能源市场的发展，电力营销2.0横空出世
国家电网营销工作正面临着传统电力市场向“新能源时代”过渡的一系列挑战。而电力营销1.0系统仍以传统用电服务为主，其在业务支撑、数据共享、平台扩展方面已无法适应当下新能源电力电费业务市场的开拓。自2019年起，为提高对新能源业务开展的便利度，国家电网开始启动营销2.0建设。截止2022年，国家电网推出的营销2.0系统已在江苏、浙江、安徽、天津等地区的国网公司上线。“网上国网”APP综合服务平台通过政企融合为客户提供便捷的电力服务。
与朗新科技的关系合作大于竞争
朗新科技坚持“能源数字化+能源互联网”双轮驱动发展战略，打造B2B2C商业模式。朗新科技助力国网信通电力营销2.0建设，达成竞合关系。近年来，国网信通与朗新科技一直致力于服务我国能源数字化产业，其在行业内部有竞争；但自营销1.0系统以来就一直保持着合作，二者历经10余年实则已然成为竞合关系，在电力能源数字化领域两者相辅相成。
风险提示：电网数字化投资不及预期，技术创新和产品迭代不及预期，核心技术人才流失。