8月20日，杭钢股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为254.6亿元，同比增长89.79%;归母净利润为9.86亿元，同比增长159.24%;扣非归母净利润为9.61亿元，同比增长173.25%;基本每股收益0.29元/股。
公司自1998年3月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为31.07亿元。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为254.6亿元，同比增长89.79%;净利润为9.87亿元，同比增长152.41%;经营活动净现金流为13.46亿元，同比下降27.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为7.2亿元、4.1亿元、9.9亿元，同比变动分别为-37.77%、-44.07%、152.41%，净利润较为波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 净利润（元） |
7.24亿 |
4.05亿 |
9.87亿 |
| 净利润增速 |
-37.77% |
-44.07% |
152.41% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动89.79%，销售费用同比变动-2.33%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
124.82亿 |
132.5亿 |
254.6亿 |
| 销售费用（元） |
1210.69万 |
1598.02万 |
1954.3万 |
| 营业收入增速 |
-5.27% |
6.15% |
89.79% |
| 销售费用增速 |
3.87% |
31.99% |
-2.33% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长89.79%，经营活动净现金流同比下降27.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 营业收入（元） |
124.82亿 |
132.5亿 |
254.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
15.47亿 |
18.51亿 |
13.46亿 |
| 营业收入增速 |
-5.27% |
6.15% |
89.79% |
| 经营活动净现金流增速 |
-17.97% |
19.65% |
-27.81% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.6%，同比增长42.53%;净利率为3.88%，同比增长33%;净资产收益率(加权)为4.85%，同比增长148.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.25%、4.65%、6.6%，同比变动分别为-34.74%、-49.71%、42.53%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 销售毛利率 |
9.25% |
4.65% |
6.6% |
| 销售毛利率增速 |
-34.74% |
-49.71% |
42.53% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为77.19%。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
- |
- |
7.62亿 |
| 净利润（元） |
7.24亿 |
4.05亿 |
9.87亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
- |
- |
77.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为33.62%，同比增长6.25%;流动比率为1.76，速动比率为1.37;总债务为23.5亿元，其中短期债务为23.5亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.49、1.25、1.05，持续下降。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 现金比率 |
1.49 |
1.25 |
1.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为9.8亿元，较期初变动率为221.96%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初预付账款（元） |
3.05亿 |
| 本期预付账款（元） |
9.82亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.98%、4.94%、5.6%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款（元） |
3.8亿 |
6.75亿 |
9.82亿 |
| 流动资产（元） |
127.5亿 |
136.76亿 |
175.21亿 |
| 预付账款/流动资产 |
2.98% |
4.94% |
5.6% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长221.96%，营业成本同比增长85.87%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 预付账款较期初增速 |
122.28% |
174.49% |
221.96% |
| 营业成本增速 |
0.17% |
11.53% |
85.87% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为36.32%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他应收款（元） |
3830.78万 |
| 本期其他应收款（元） |
5222.2万 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为21.5亿元，较期初变动率为31.51%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初应付票据（元） |
16.36亿 |
| 本期应付票据（元） |
21.51亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为8.6亿元，较期初变动率为301.16%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初其他应付款（元） |
2.15亿 |
| 本期其他应付款（元） |
8.63亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.2亿元，营运资本为75.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为81.1亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20210630 |
| 现金支付能力（元） |
81.12亿 |
| 营运资金需求（元） |
-5.24亿 |
| 营运资本（元） |
75.88亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为80.69，同比增长54.88%;存货周转率为7.46，同比增长4.83%;总资产周转率为0.88，同比增长80.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.98%、1.02%、1.69%，持续增长。
| 项目 |
20190630 |
20200630 |
20210630 |
| 应收账款（元） |
2.67亿 |
2.93亿 |
5.08亿 |
| 资产总额（元） |
272.65亿 |
286.55亿 |
299.81亿 |
| 应收账款/资产总额 |
0.98% |
1.02% |
1.69% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13亿元，较期初增长87.72%。
| 项目 |
20201231 |
| 期初在建工程（元） |
6.95亿 |
| 本期在建工程（元） |
13.04亿 |