3月13日，为期两天的国金证券2026年春季策略会成都圆满落幕。本次策略会以“春启新程，慢牛稳进”为主题，在全球经济格局深度调整、科技革命加速演进的大背景下，汇聚知名学者、行业专家与数十家上市公司代表，设置七大分论坛，共同探寻资本市场结构性机遇，研判“十五五”开局之年的投资新逻辑。
本次策略会吸引众多机构投资者参与，国金证券研究所各研究领域首席分析师悉数亮相，围绕总量、AI、周期、空天、具身智能、医药及OpenClaw赋能投研七大方向展开深度研讨，为投资者提供全方位的投资策略参考。
AI分论坛：从算力驱动到价值驱动
2026年，人工智能产业告别“百模大战”的概念炒作，正式迈入商业落地与格局分化的关键阶段。国金证券常务副所长、科技牵头人、计算机首席分析师刘高畅在论坛上表示，AI to B应用商业闭环已初步形成，to C端需求有望迎来爆发式增长。OpenAI预计2025年实现130亿美元收入，2026-2028年将分别同比增长230%、200%、160%。AI Infra作为基础“水电煤”，直接奠定AI的“成本”与“上限”。
电子团队首席分析师樊志远则从硬件角度分析了国产算力的发展机遇。他表示，中国智能算力规模2020-2024年复合增长率高达65%，预计2029年智能算力将占中国算力总规模的88%以上。2025年华为首次线下展出昇腾384超节点，中科曙光发布ScaleX640超节点，国产超节点实现突破。
算力背后是电力的支撑。
机械团队首席分析师满在朋认为，AI数据中心扩张加剧电力消耗，带动燃气轮机发电需求高增。预计2026-2028年燃机需求增速分别为219%、135%、88%，燃气轮机凭借项目建设速度快、发电稳定等优势，有望成为AI数据中心供电重要方案。
周期分论坛：资源品周期机遇凸显
在全球经济格局深度调整、地缘政治复杂演变的背景下，周期品的投资逻辑正在发生深刻变化。有色金属首席分析师吴晋恺认为，铜牛市逻辑仍未终结，战略补库周期已强势开启。需求端美国电网投资拉动用铜需求持续兑现，预计2025年美国电力进口用铜约35万吨。供给端全球铜矿供给增长有限，库存处于历史低位，铜价有望延续上行趋势。
化工首席分析师孙羲昱分析了天然气市场的供需重构。2025年全球天然气市场呈"量缓价高、结构性紧平衡"状态，贸易格局发生结构性重塑——美国2024年以88.4百万吨LNG出口量跃升为全球最大出口国，中国以78.64百万吨重新成为最大进口国。
交运首席分析师郑树明看好油运行业景气度延续。2026年油运行业供需差可达0.4%，拉美地区原油产量快速增长拉长运距，美国制裁加速合规市场运力收缩，合规市场运力减少2933万dwt，占当前VLCC总量10.5%。
副所长、红利牵头人、公用煤炭环保首席分析师姜涛认为，煤炭板块应向需求找弹性、向供给找变化。电力板块存在低配低估机会，AI带动数据中心需求提升成为红利新视角，市值管理与央国企并购成为α力量。
空天分论坛：商业航天万亿蓝海开启
太空，正在成为新的战略高地。刘高畅在空天分论坛上表示，海外巨头竞逐太空算力正打开万亿美金市场。SpaceX计划部署100万颗卫星组成轨道数据中心，目标4-5年内通过星舰完成每年100GW数据中心部署。国内GW星座、G60星座等万星计划积极抢占稀缺轨道资源，2026年空天行业有望持续表现亮眼。
满在朋从制造角度分析了商业航天产业链。他指出，3D打印可成为商业航天最终解决方案，零件数量可减少80%，研发成本仅为传统方案1/10。国内深蓝航天、蓝箭航天等已实现3D打印应用，火箭3D打印渗透率有望持续提升。
具身智能分论坛：人形机器人跨越0-1节点
2026年被视作人形机器人产业化的关键元年。具身智能团队负责人陈传红表示，2026年是人形机器人0-1兑现阶段的重点节点，特斯拉链硬件供应链趋于收敛拐点。预计2026年第一季度第一代量产产品发布，上半年供应链大批量产线建设完成，8月开启大规模量产。机器人最大的商业价值在上肢，2026年上肢能力迭代到奇点，商业价值将实现跳跃式增长。
汽车团队首席分析师徐慧雄从车企布局角度分析了具身智能的发展路径。他指出，特斯拉验证了复用汽车技术的具身智能发展路径，中国头部车企已初步具备具身智能三大核心能力：软硬一体、强大制造能力、物理AI实践。小鹏Iron机器人预计2026年底启动量产，理想今年发布双轮机器人产品，小米机器人已进入汽车工厂实习。
医药分论坛：创新药出海进入多品类攻坚阶段
医药健康领域，创新与出海成为关键词。医药团队首席甘坛焕表示，2025年全球医药投融资触底复苏，前11个月总额达1921亿美元，海内外市场同步改善。中国创新药出海进入多品类攻坚阶段，2025年前11个月国内创新药企BD合作事件数达339起，披露交易总额高达1295亿美元。中国FIC分子数量已快速增长至全球第二，中美原研药品上市时间差距缩短至1年以内。
OpenClaw赋能投研论坛：大模型重塑投资范式
人工智能技术正在深刻改变投研行业。金融工程首席分析师高智威认为，大模型正重塑投研应用范式，主要分为主动投研与投资决策两大方向。在投研赋能方面，大模型可实现信息提取、处理到结论产出的完整流程，显著提升投研效率。投资决策方面，大模型通过挖掘新闻公告、机构散户观点等非结构化数据构建另类因子，补充传统因子体系。在OpenClaw类工具发布之后，主动投资者可以更加便利地搭建个人助理，提取具有逻辑性地的主观投资框架，并基于历史数据对投资框架进行验证和迭代，最终构建个股决策Agent。
2026年是“十五五”开局之年，在全球经济格局深度调整的背景下，资本市场结构性机遇将更加凸显。国金证券研究所在本次策略会上强调，将继续以深度研究驱动价值发现，助力投资者在“慢牛”行情中行稳致远，共享中国经济高质量发展红利。