序言
God said there should be light, so there was light.上帝说要有光，于是就有了光。这句话令我记忆深刻，第一次听是大一英文课张林教授给我们讲的。教导我们做任何事情，都要斗志昂扬，对未来充满信心，相信人生的结局总是美好的，这也正是斯多葛学派的主张。
既然未来的道路是荆棘密布，那么我们就默默前行，因为未来总是美好的。
此为序。
正文
同方，志同道合者相聚之地。现如今看来，中核入主前的同方倒也真是“志同道合”者相聚之地，相聚是为了掏空，是为了转移，是为了散财，有多少国有资产流进了个人腰包。有损于同方二字，更有损于儒者，我看之前那等货色皆是鼠目寸光之徒，偷奸耍滑之流。
同方
上市公司同方股份前任带领下，长衫袖舞，闪转腾挪，四面出击，如今落得个四面楚歌，好一派悲凉景象，苦了国家，苦了股民，肥了某些阳奉阴违、两面三刀的资本家。
公元2022年7月15日，同方股份公布了2022年半年度业绩预告，归属上市公司股东的净利润为-5.8亿到-3.5亿。
结果预料之中，亏损是必然的，无非就是多亏还是少亏。种豆得豆，种瓜得瓜，甭想着种豆得瓜的黄粱美梦。
暂且不考虑同方股份未来的发展，仅以上市公司当前所拥有的资产及可查询到的公开数据，做一个简要的粗略估值分析。
同方股份当前主营业务主要分三大类：
业务类型
公司主业收入及毛利情况
第一，数字信息
1、同方计算机
同方股份持股100%
2、同方知网
公司持股98.98%。2021年归母净利润1.9亿。按未来5年现金流折现，保守估算9.2亿。账面价值11亿。
第二，民用核技术
1、同方威视
同方股份持股71.25%，2021年归母净利润3.2亿
上市公司中，大华股份 PE（TTM）13.6倍，海康威视PE（TTM） 17.6倍。
如果同方威视按照15倍市盈率估值，同方股份合计持股市值48亿。
2、科工装备（只计算了同方工业，其它未计算，大家可补充）
同方股份持股同方工业100%，2021归母净利润亏损2306万，主营业务收入12.3亿，净资产8.8亿。
同方工业财务
这里面说一家上市公司泰豪科技：
同方股份持股19.48%，按照最新市值61亿计算，值11.88亿。
第三，节能环保
1、智慧能源、智慧交通、智慧建筑与园区、智慧基础设施等
同方科技园
同方股份持股100%。科技园模式，以同方股份各高新技术产业发展需要为出发点，同方科技园在全国拥有科技园区十余个。这种模式不过多介绍了，懂得都懂，地方政府就那么点钱，你能忽悠多少就忽悠多少，无非就是盖个房子，收点银子，过个日子。
科技园的收入确认非常容易用会计手段调节，说白就是公司让它亏，它绝对不能赚。如果非要给商业地产估值，大家自行参考学习NOI、NPV等方法。在此不过多展开。这方面上市公司的资产价值暂时不予置评。
至于能源、交通、建筑等，乱得一塌糊涂，赶紧清理一下内存吧，要卡死了。
同方泰德：公司持股36.61，是大股东，当前市值4亿港币，值1.45亿港币
2、照明产业
同方友友：公司持股64.81%，当前市值9.9亿港币，值6.4亿港币。
3、水务产业
该资产上市公司大概率要清理掉，年初已经处理了两个项目。重资产类项目不符合科技公司特点，也不符合中核对上市公司的定位。短期是个痛点，上市公司赚钱的点又少了一个，但是长期来看，未必不是好事，轻装上阵。
第四，其它（金融类资产或股权投资）
1、同方人寿
同方股份持股50%。同方全球人寿保险有限公司（以下简称“同方全球人寿”）披露了2021年年报，年报显示公司经营发展总体呈现“稳健增长”的良好态势。报告期内该公司资产规模217亿元，净利润2.68亿元。主营业务方面，2021年，同方全球人寿全年保费收入65亿元，偿二代新业务价值4.28亿元。
2018年-2020年，公司实现净利润分别为1.33亿元、2.58亿元、4.26亿元。
2021年，同方全球人寿净资产28.95亿。
按照净资产估值，同方股份持股市值预计14.47亿
2、农银人寿
重庆国际信托持股10.34%，同方股份间接持有7.29%。
年报显示，2021年农银人寿实现保险业务收入294亿元，同比上升11.05%；净利润3.15亿元，同比上升17.54%；投资收益56.19亿元，同比上升10.85%。在农业银行的年报中，农银人寿全年实现净利润为8.84亿元。农业银行在香港上市，使用新金融工具准则（IFRS9）核算数据，而保险公司目前绝大部分按照老会计制度（IAS39）核算数据。
2013年—2021年净利润分别为-3.2亿元、0.32亿元、2.23亿元、0.18亿元、1.11亿元、1.39亿元、3.32亿元、2.68亿元、3.15亿元。不过，在农业银行的年报中，农银人寿2018年净亏损7.60亿元，也系会计准则差异导致。
相关数据，2018年12月31日，农银人寿总资产839.93亿元，净资产45.99亿元。
同方股份间接持有市值45.99亿*7.29%=3.35亿
3、国都证券
同方金融控股持股5.95%，重庆国际信托持股5.28%（同方国信持股66.99%重庆国际信托，同方金控持有同方国信26.32%，同方股份持有同方金控100%），上市公司同方股份间接持有0.9%
国都证券新三板上市企业，当前总市值83.95亿，同方合计持股市值0.77亿。
4、民生银行
同方股份持有同方金融控股（深圳有限公司）100%股权
同方金融控股（深圳）有限公司持有同方国信投资控股有限公司26.32%股权
同方国信持有中国民生银行股份有限公司4.31%股权，民生银行2022年7月21日收盘市值
1584亿，同方股份间接持股市值：26.32%*4.31%*1584=17.96亿。
5、重庆三峡银行
重庆三峡银行股权结构：
大股东：重庆国际信托股份有限公司持股32.61%，同方国信投资控股有限公司持有重庆国际信托股份有限公司66.99%股权，同方金融控股（深圳）有限公司持有同方国信投资控股有限公司26.32%股权，同方股份持有同方金融控股（深圳有限公司）100%股权。
上市公司通过同方股份间接持有重庆三峡银行5.74%股权
重庆三峡银行的经营情况：
三峡银行近三年经营业绩
数据显示，截至报告期末，该行资产总额2403.66亿元，较年初增加36.02亿元、增幅1.52%，保持稳定；负债总额2199.40亿元，较年初增加23.60亿元、增幅1.08%。
盈利能力方面，重庆三峡银行2021年实现营业收入52.47亿元，较上年同期增长15.48%，实现净利润14.97亿元，同比下降0.41%；归属于该行权益持有人的净利润为20.42亿，同比增长6.5%。
该行2021年不良贷款余额15.94亿元，较年初增加2.57亿元；不良贷款比例1.33%，较年初增加0.03个百分点。
2021年，重庆三峡银行基本每股收益0.25元/股，上年同期为0.26元/股；加权平均净资产收益率8.33%，上年同期为9.24%。
按照2020年财务报表计算，2020年末股份总额55.73亿股，每股净资产3.18元，
按照2022年7月20日城市商业银行收盘价进估值比较，每股股价与每股净资产，平均数-37%。
重庆三峡银行估值：3.18%*（1-0.37）*55.73=111.64亿元
如果按照净资产估值，3.18*55.73=177.22亿
同方股份持有重庆三峡银行5.74%股权，股权市值在6.4亿-10.15亿。
6、广电网络
同方股份持股1.32%，广电网络市值40.9亿，公司持股市值0.54亿。
7、重庆渝涪高速：
同方国信合计持有该公司股权40.30%。
2020年的转让消息：重庆高速公路集团有限公司将转让重庆渝涪高速公路有限公司30%股权，转让底价为170859 万元。折合三峡银行股权底价290460.
同方股份间接持有该公司股权为10.6%。2020年净资产44.42亿，该公司股权价值4.7亿。
综上，同方股份四大业务，合计总市值111.75亿：民用核技术56.8亿，数字信息0（知网不确定是否变为公益项目，同方计算机无公开数据），节能环保6.76亿（未计算水务资产，上市公司可能全部要处置）、金融投资类48.19亿。
按照公司当前总股本33.5亿计算，折合每股股价3.34元。
总结
1、同方股份保守估值每股值3.34元，在此价位附近，投资具备一定价值。
2、同方股份当前战略上，处于上市公司清理资产阶段，聚焦主业是清理资产后的事情了。黎明前的黑暗会更痛苦。
3、中核资本乃白衣骑士，没必要挖苦人家，国资处理问题，稳定是第一，总不能大刀阔斧，搞得人心惶惶，那是要出大问题的。