4月8日，广州发展发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为478.5亿元，同比增长26.26%；归母净利润为13.54亿元，同比增长686.8%；扣非归母净利润为12.3亿元，同比增长14846.94%；基本每股收益0.3882元/股。
公司自1997年7月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为78.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广州发展2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为478.5亿元，同比增长26.26%；净利润为11.71亿元，同比增长1244.91%；经营活动净现金流为37.4亿元，同比增长78.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为10.9亿元、-0.7亿元、11.7亿元，同比变动分别为13.61%、-106.56%、1244.91%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
10.92亿 |
-7169.2万 |
11.71亿 |
| 净利润增速 |
13.61% |
-106.56% |
1244.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.26%，销售费用同比变动-10.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
316.45亿 |
379.1亿 |
478.5亿 |
| 销售费用（元） |
2.41亿 |
2.44亿 |
2.19亿 |
| 营业收入增速 |
7.15% |
19.8% |
26.26% |
| 销售费用增速 |
-17.08% |
1.12% |
-10.07% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动26.26%，税金及附加同比变动-2.09%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
316.45亿 |
379.1亿 |
478.5亿 |
| 营业收入增速 |
7.15% |
19.8% |
26.26% |
| 税金及附加增速 |
-10.89% |
11.93% |
-2.09% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.51%，同比增长86.19%；净利率为2.45%，同比增长1006.81%；净资产收益率（加权）为5.57%，同比增长510.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.5%、4.12%、7.51%，同比变动分别为-2.17%、-56.6%、86.19%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.5% |
4.12% |
7.51% |
| 销售毛利率增速 |
-2.17% |
-56.6% |
86.19% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.17% |
1.13% |
5.57% |
| 净资产收益率增速 |
8.61% |
-78.15% |
510.27% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.9%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.77% |
0.52% |
2.9% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为2.4%、4.5%、5%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
2.4% |
4.5% |
5% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-1.8亿元，归母净利润为13.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
1.89亿 |
-2.74亿 |
-1.83亿 |
| 归母净利润（元） |
9.03亿 |
2.03亿 |
13.54亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.14%，同比增长5.67%；流动比率为0.85，速动比率为0.76；总债务为238.52亿元，其中短期债务为87.11亿元，短期债务占总债务比为36.52%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.49%，55.04%，57.14%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
51.49% |
55.04% |
57.14% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.14，1.11，0.85，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.14 |
1.11 |
0.85 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为50.6亿元，短期债务为87.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.58，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
20.31亿 |
72.8亿 |
50.55亿 |
| 短期债务（元） |
24.42亿 |
79.94亿 |
87.11亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.83 |
0.91 |
0.58 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为50.6亿元，短期债务为87.1亿元，经营活动净现金流为37.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
43.16亿 |
93亿 |
87.95亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
30.06亿 |
87.79亿 |
93.94亿 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.6、0.33、0.29，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.6 |
0.33 |
0.29 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为72.68%、80.73%、89.82%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
153亿 |
210.99亿 |
238.52亿 |
| 净资产（元） |
210.52亿 |
261.34亿 |
265.56亿 |
| 总债务/净资产 |
72.68% |
80.73% |
89.82% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为67.36%，利息支出占净利润之比为65.02%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
68.46% |
65.95% |
67.36% |
| 利息支出/净利润 |
50.28% |
-1106.09% |
65.02% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.7亿元，较期初变动率为97.45%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
3.9亿 |
| 本期其他应付款（元） |
7.7亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-16.5亿元，筹资活动净现金流为-8.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
37.4亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-53.87亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-8.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为16.54，同比增长0.93%；存货周转率为27.9，同比增长58.57%；总资产周转率为0.79，同比增长6.84%。
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为56亿元，较期初增长100.19%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
27.97亿 |
| 本期在建工程（元） |
56亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长109%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
3649.58万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
7627.55万 |