采矿权证书刚到手，24亿吨亚洲最大单体磷矿似乎已为云天化铺就了一条黄金大道，但真正的考验或许才刚刚开始。
云南镇雄碗厂磷矿资源量24.38亿吨，平均品位22.54%，这是云天化刚刚拿到的采矿权证上的数字。12月25日，这家磷化工龙头企业公告参股子公司获得这一亚洲最大单体磷矿的采矿权。
控股股东承诺未来3年内将控制权注入上市公司，一条看似完美的资源扩张之路已经铺就。
但真正的风控专家知道，高额资源获取成本只是第一步，背后隐藏的安全、环保、经营和价值实现等系统性风险，才是企业需要应对的真正挑战。
01
资源风险：稀缺资源的双重面孔
磷矿石已成为现代工业的战略性资源。中国磷矿石储量仅占全球5%，却贡献了近一半的产量，这种“储采比失衡”现象导致国内磷矿资源枯竭速度超出国际平均水平。
云天化此次获取的24.38亿吨磷矿资源量，平均品位22.54%，远超国内平均水平。
此次资源扩张是在磷矿石价格高位运行的背景下进行的。根据生意社数据，30%品位磷矿石市场价格已在1000元/吨左右的高位运行超过2年。国信证券分析认为，磷矿石稀缺属性持续强化，价格中枢有望长期维持高位。
看似高枕无忧的资源占有，实则暗藏风险。获取资源只是第一步，如何确保这些资源能够高效转化为企业价值和市场竞争力，才是企业面临的实际难题。
02
安全生产：矿山作业的隐形杀手
矿山安全生产一直是悬在资源型企业头上的达摩克利斯之剑。2025年8月，玉溪市应急管理局公布的非煤矿山典型执法案例显示了磷矿开采面临的实际安全风险。
其中一家磷矿企业因“未按设施设计留出8米清扫平台及矿区界线拐点附近形成20米以上高边坡、未设置安全平台等与安全设施设计不符的隐患”被罚款16.6万元。
另一个案例中，矿山巷道顶板未按设计采取支护措施，构成了重大安全隐患。
云天化镇雄碗厂磷矿的开采期限长达15年，这意味着需要在整个采矿周期内保持安全生产的高标准。
03
环保合规：绿色转型的硬性约束
磷化工行业的环保压力日益增大。目前，我国磷石膏堆存量超过8.2亿吨，年新增约7700万吨，但综合利用率仅为50%左右。
磷石膏是磷化工产业的主要固体废弃物，若处理不当会污染土壤和地下水。
2025年6月，凉山州生态环境局对一家磷矿企业的处罚案例极具警示意义。这家企业因“沉淀池循环抽水泵损坏后，未采取应急措施，导致沉淀池水满外溢”，被处以29，000元罚款。
随着环保政策趋严，绿色转型不再是企业的可选项目，而是生存的刚性要求。
云南省《推进磷资源高效高值利用促进磷产业转型升级实施方案》明确提出，到2027年，新增磷石膏年综合利用率要达到80%以上。
04
经营风险：资源集中的双刃剑效应
磷化工行业正在经历结构性分化。2024年，全球磷矿石储量740亿吨，其中摩洛哥独占67.6%（500亿吨），资源高度集中。
云天化此次资源扩张将进一步增加企业对单一资源的依赖。截至2025年上半年，公司已拥有磷矿储量近8亿吨，加上此次获取的资源，将使其资源集中度达到新高度。
资源集中度过高可能带来的风险不容忽视。一方面，过度依赖磷矿资源会使企业业绩与磷矿石价格高度相关；另一方面，企业在新能源材料领域的技术和市场能力可能被资源光芒所掩盖。
根据AI风险控制系统“RiskRaider风险雷达”的风控监控数据，观测AI对云天化的风险信息，部分截图如下：
05
价值实现：从资源到利润的转化难题
拥有资源不等于能够高效转化资源价值。我国磷产业存在“磷矿综合利用水平偏低、资源可持续保障能力不强、绿色发展压力较大、高附加值磷化学品开发不足”等问题。
云南省的产业规划明确了方向：到2030年，全省磷化工产值突破1200亿元，现代化磷化工产业体系初步形成。
云天化已表示，取得采矿权证后，将打造磷基新材料产业园区，实现磷资源高值高效利用。
但真正实现这一目标面临诸多挑战：新能源电池材料的技术路线风险、全球贸易环境变化对产业链的影响、以及磷化工产品周期波动的风险等。
随着云天化对碗厂磷矿规划中的“磷基新材料产业园区”从蓝图走向现实，产业园区的配套基础设施、当地社区关系协调、以及与云南省整体磷产业规划的协同性等，都将成为决定24亿吨磷矿能否真正转化为企业竞争优势的关键变量。
在磷化工产业链利润逐步向上游磷矿资源集中的当下，拥有资源的企业看似占据了有利位置。但对风控人员而言，真正的挑战在于帮助企业在资源扩张的同时，构建能够抵御多重风险的全面管理体系。