云南云天化股份有限公司是全球领先的磷肥、氮肥及共聚甲醛制造商，中国化工百强上市公司。自1997年7月在上海证券交易所上市以来，云天化股份已布局肥料、磷矿采选及磷化工、精细化工、商贸物流等多元化发展方向，是我国磷矿石产能最大，磷化工布局最丰富的企业之一，并致力成为全球一流的绿色、高效、可持续发展的磷化工企业。
云天化2024H1业绩情况
2024年上半年，云天化实现营业收入319.93亿元，同比下降9.16%；归属于上市公司股东的净利润28.41亿元，同比增长6.10%；扣非后归属于上市公司股东的净利润27.90亿元，同比增长8.23%；经营活动现金流量净流入46.20亿元，同比增长40.56%；公司综合毛利率为16.61%，同比增加1.49个百分点；资产负债率进一步降至56.49%。
2024年上半年，云天化股份化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品实现稳定盈利，盈利能力同比进一步改善；公司参股公司经营效益也进一步提升，投资收益同比显著增长；不仅如此，公司现金流稳步增长，使得公司资产负债率进一步下降，有息负债结构优化，财务费用支出同比减少。
分产品来看
磷铵一直以来都是云天化股份主要营业收入来源。2024上半年，磷铵产品实现营业收入81.71亿元，较2023上年同期微降0.62%；尿素和复合（混）肥也分别为公司贡献了31.00亿元和29.48亿元的营业收入，同比增长1.25%、23.45%。
但仔细观察上表不难发现，2024年上半年，云天化6个主要产品，有5款产品的销售但较都较2023年上半年出现下滑，唯一没有下降的饲料级磷酸氢钙也只是同比微增1%。
在产品单价普遍下滑的大环境下，也导致2024年上半年云天化产品销量同比增长，但营业收入略有下滑。
原材料采购成本
不过也有好消息，尽管产品单价在下滑，但从原材料采购成本的角度来看，云天化主要原材料的成本也在下降。其中，硫磺、原料煤、燃料煤2024年上半年的采购成本同比降幅超过15%，合成氨的采购价格也同比降低了8%。
尽管大宗原材料采购的成本同比下降，有效对冲了产品价格波动的不利影响，云天化主要产品毛利水平保持平稳。但不可否认的是，随着磷矿整体品位下降，开采难度加大，公司磷矿的开采成本也在逐年上升。
主要产品产销量
云天化2024年上半年复合（混）肥的产销量大幅上涨，黄磷产品的产销量均同比出现二位数的下滑。
对照云天化在2023年年报中披露的2024年度生产计划可以发现，公司各主要产品半年产量均超过年度计划50%，黄磷的产量仅完成了全年生产计划的37.42%，未过半数。
股权收购与重大投资
2024年上半年，云天化股份使用10.55亿元收购了磷化集团100%股权，并对参股公司聚磷新材增资1.225亿元，具体如下：
此外，2024年上半年云天化股份累计投入8,019.12万元用于水富云天化—合成氨装置节能降碳改造项目和天安化工—云天化新兴产业公辅工程建设项目—总降扩容改造项目。
主要子公司经营情况
2024年上半年，云天化股份旗下主要的12家子公司全部实现盈利，其中，刚斥资10.55亿元收购的磷化集团在2024上半年即实现9.19亿元的净利润。
历年来主要经营情况
1997年上市至今，云天化总体上受行业周期影响较大，公司在2013—2020年这8年间，营业收入基本稳定在530亿元附近。鉴于近年来公司商贸物流板块营业收入占全年营收的比重逐年降低，并于2023年首次低于50%，这也使得公司2023年和2024年上半年公司营收呈负增长。
回顾过往，2008年之前，云天化的盈利都较为稳定，但公司整体毛利率、净利率持续下滑；2009年开始，云天化进入微利经营时期，并在2012年首次出现亏损；2013年尽管云天化集团将其主要业务并入云天化股份，云天化股份也一度实现扭亏为盈，但公司扣非后净利润仍出现大额亏损；也是自2012年开始，云天化股份的扣非后归母净利润连续8年出现亏损；尤其是2014年和2016年，云天化股份扣非后归母净利润分别亏损27.01亿元和35.01亿元。
2021年，在熬过了行业低迷期后，云天化的业绩开始爆发；2021—2023年三年间，云天化股份累计实现归母净利润141.85亿元，扣非后归母净利润累计139.16亿元；2024年上半年云天化实现归母净利润28.41亿元，同比增长6.10%；扣非后归属于上市公司股东的净利润27.90亿元，同比增长8.23%。
纵观历年公司毛利与净利润情况，2016年之前，云天化的盈利空间不断受到挤压，毛利率及净利率均呈现出下滑态势。2017年以来，公司毛利率和净利率则开始稳步提升。
伴随着2013年云天化集团将磷矿、磷肥、磷化工、商贸物流以及公用工程等优良资产注入公司，云天化股份的四项费用也呈爆发式增长。
2021年开始，云天化四项费用之和基本稳定在32亿元附近，逐年下降，且费用率也在稳步下行，公司总体控费成效较为显著。
不仅如此，云天化的资产负债率虽然在2013—2020年超80%，甚至超90%高位运行，但从2021年开始，公司的资产负债率开始大踏步下降，并不断刷新近年的资产负债率新低。目前，公司不断压降带息负债规模，负债结构持续优化。
2024年上半年，云天化股份支付的各项税费合计18.11亿元，同比增长6.81%；1998年至今，公司累计支付各项税费累计255.15亿元；其中，仅2022—2023年公司就支付了各项税费合计71.48亿元，约占二十年来所缴税费的三分之一。
此外，云天化自1997年上市至今，累计现金分红16次，分红总额为59.73亿元，历年股利支付率约合43.60%。
二级市场表现情况
截至2024年8月14日收盘，云天化股价20.24元/股，公司动态市盈率为6.53，市净率1.87，每股净资产约为10.83。
今年年初至今，云天化的股价已上涨超过36%，与华能水电成为云南上市公司中唯二涨幅突破30%的公司，并一直领跑云南板块。
云天化1997年上市至今，公司股价相对来说受行业周期影响较大，与上证指数对比可以看到，随着2021年公司业绩逆风翻盘，公司股价走势也逐步强于大盘，并持续至今。
