11月16日，云南云天化股份有限公司（600096.SH，以下简称“云天化、公司”）发布《云天化2022年度非公开发行A股股票预案》。预案显示，本次非公开发行拟募集资金50亿元。其中，20亿元拟投至20万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体项目；15亿元拟投至“30万吨/年电池新材料前驱体及配套项目”之子项目“建设20万吨/年电池新材料前驱体装置”；15亿元拟用于偿还银行贷款。
预案表示：“本次非公开发行项目的实施，将有效优化公司产品结构，提升资源配置效率，增强公司产品市场竞争优势和盈利能力，提升公司整体的资产收益水平。”
分析人士认为：“本次将规划中的磷酸铁项目纳入非公开发行项目，表现出公司坚定推进建设年产50万吨磷酸铁项目，并将其打造成为产业转型重点项目的决心，非公开发行使得公司战略转型及推进磷酸铁产能建设和投资决心的进一步显现，同时此举有望形成新的利润增长点，增厚公司业绩。”
加速新能源材料项目落地推动产业转型升级
云天化是一家具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公司，是以磷产业为核心的优秀磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业，磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。
在化肥肥料产业提质升级、精细化工等产业持续壮大的同时，云天化不断延伸磷化工产业链，填补自身在新能源材料产业方面的空白。去年10月底，公司发布公告称计划投资建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目；今年2月，公司与玉溪市人民政府、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股签订《新能源电池全产业链项目合作协议》；9月公司与华友控股签订了《关于磷酸铁、磷酸铁锂项目合作意向协议》，云天化在新能源材料领域频繁落子，进一步推动公司战略转型升级。
目前，云天化新能源材料项目建设快速推进，已取得初步成果。据公开资料显示，公司新建10万吨/年磷酸铁装置已于今年9月建成，现在进入试生产阶段。配套设施10万吨/年精制磷酸一期、二期项目已经相继投产，20万吨/年双氧水项目及2×20万吨/年磷酸铁项目亦正按计划推进。
同时，精细氟化工也是云天化转型升级的重要方向。公司在三季度业绩说明会上表示，公司将结合市场需求和自身产业发展基础，持续扩大含氟医药、农药中间体等精细氟化工产品种类。
目前，云天化转型升级成效显著。今年前三季度，公司实现营业收入564.59亿元，同比增长18.53%，实现归母净利润51.3亿元，同比增长81%。随着肥料产业提质增效，精细化工产业持续壮大，云天化转型升级不断提速，非肥产品盈利占比已超过30%。此次募资加码新能源材料赛道，加速推进50万吨/年磷酸铁项目落地，使得公司将在行业内取得规模和成本优势，进而取得强劲的市场竞争力。同时也充分展示了云天化进军新能源领域，加快推进产业转型的战略定力和决心。
多重优势叠加项目前景广阔
公司拥有丰富的磷矿资源、一体化产业链条优势及在磷化工领域深耕累积的技术优势与管理优势，能够为本次磷酸铁电池新材料前驱体项目推进提供完整的资源配套，发挥规模优势，提高项目效益。
原料保障方面，磷酸铁的成本主要由磷源、铁源、氧化剂、pH调节剂以及能耗费用构成，其中磷源占据约一半以上成本。公开资料显示，云天化是国内磷化工龙头企业之一，现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450万吨/年。同时，公司磷酸产业规模与技术全球一流，湿法磷酸产能约260万吨/年（折纯）。公司基本能够实现除铁源之外的原材料自给，成本优势明显。
配套设施方面，公司拥有湿法精制磷酸、电池级磷酸一铵产能和现有配套公用工程，且本次募投项目实施公司天安化工及聚能新材拥有大型化工生产装置和配套设施，能显著降低生产成本，增强项目建成后的市场竞争力。同时，公司可利用强大磷复肥生产能力，消化相关含磷副产品，实现磷资源高效循环利用。预案显示：“符合磷资源梯级利用和公司效益最大化的经济性原则。”
此外，云天化此次募资建设的磷酸铁电池新材料前驱体项目市场前景广阔。据有关机构统计，1-10月，我国动力电池累计装车量224.2GWh,累计同比增长108.7%。其中磷酸铁锂电池累计装车量136.0GWh,占总装车量60.6%，累计同比增长155.6%，呈现快速增长发展势头。随着“双碳”目标的推进及“十四五”新能源相关规划逐步落地，新能源汽车和储能发展势头迅猛，磷酸铁锂正极材料将迎来快速发展期，磷酸铁正极材料前驱体下游需求亦将快速扩大，云天化转型布局磷酸铁电池新材料正当时。
此次云天化募投项目均位于昆明市安宁市草铺工业园区，园区内全资子公司是国内最大的磷肥生产基地之一，可为项目提供配套的公用设施及基础原料，极大的增强产品成本竞争优势。除此之外，项目所在地云南省安宁市在政策上亦支持新能源建设，提出打造1000亿级绿色石化（含化工新材料、电池新材料）优势产业链”的产业发展目标。相关人士认为：“云天化新能源材料项目建设在国家新能源产业政策及地方政策加持下，项目前景值得期待。”
总体来看，云天化在新能源发展大趋势及政策大方向下，紧抓市场机遇，坚定战略定位，充分发挥自身生产技术、安全环保及全产业链一体化运营等竞争优势，持续延伸磷化工产业链条，加码新能源材料领域。笔者预计，云天化新能源材料项目建设将加速进行，产业结构持续优化，公司未来市场竞争力将不断提高。