受益于磷化工景气度持续火热，云天化（600096.SH）前三季度业绩再创历史新高。
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，11日晚，云天化（600096.SH）发布前三季度业绩预告，公司预计期内实现净利润27.72-28.72亿元，较上年同期净利润1.06亿元，同比增长2518.55%-2613.02%。
公司表示，化肥产品量价提升是公司前三季度利润大幅增长的主要因素。
公司进一步表示，为有效发挥“矿化一体”全产业链优势，提升了磷矿、磷酸、合成氨等重要原料自给率，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响。据半年报披露，云天化合成氨自给率高达95%，磷矿原矿生产能力1450万吨。
受业绩利好消息刺激，12日云天化股价上涨5.38%，收盘报23.91元/股，总市值439.3亿元。
化工板块持续景气
各产品百花齐放
今年以来受全球性的高温干旱天气以及疫情影响，作为世界粮仓的巴西、美国今年5月份相继遭遇严重旱灾，进而影响全球粮食安全，联合国发布的数据显示全球粮食价格5月份同比上涨40%。
粮食不够只能多种，这又推高了化肥的需求，其中种植高度依赖的包括钾肥和磷肥。我国是全球最重要的磷肥生产国，2020年的磷酸一铵/二胺产能全球占比分别为63%和30%。
因磷肥常年产能过剩，国内从2016年起就一直在压产能，到2020年已经连降5年。国际上主要磷肥供应商OCP、Mosaic等公司也多次施行减产计划或关停老产能，并且新产能的投放持续低预期。
而今年受益于粮食需求高增，磷肥反而不够用了，价格迎来暴涨。据生意社2021年10月11日数据，磷酸一铵现货价格3500元/吨，较年初上涨65.35%；磷酸二铵现货价格3590元/吨，较年初上涨47.13%。
上半年，云天化磷铵产能258.32万吨，销量232.86万吨，实现营收64.04亿元；磷矿石产能620.73万吨，销量158.77万吨，实现营业收入3.17亿元；尿素产能88.45万吨，销量85.94万吨，实现营业收入17.67亿元。
来源：公司2021半年报
而未来磷肥供应端可能长期偏紧。据IHS统计，近两年磷酸二铵新增产能规划仅OCP的100万吨项目（DAP+MAP，折P2O5为33万吨，产能增量/全球≈1%），且投产进度有可能低预期。
安信证券表示，开工负荷和新产能投放均难以边际增量，磷酸二铵景气度有望持续。公司拥有445万吨二铵产能，价格每上涨100元/吨，将增厚业绩约3亿元。
值得注意的是，在监管部门干预下，9月至今，国内磷铵价格基本稳定在3500元/吨。即便下半年这两个品种的价格维持在此区间，按照上半年的产能计算，仅磷铵一种产品也能为公司带来90亿左右的营收。
并且云天化提升了磷矿、磷酸、合成氨等重要原料自给率，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响。据半年报披露，云天化合成氨自给率高达95%，磷矿原矿生产能力1450万吨。
可能很多人没有注意到，聚甲醛也是云天化的优势产品。云天化以9万吨的产能稳坐国内龙头，今年上半年，云天化的聚甲醛产量5.42万吨，销售4.75万吨，实现营收6.29亿元。去年以来上半年国外聚甲醛企业受疫情影响开工不足，这也将是云天化下半年化工板块的一个亮点。
此外，黄麟产能也被监管机构限制。近日，云南省下发通知，要求黄磷生产企业今年四季度将产量削减90%。按这个比例云天化下半年黄磷销量将被压缩至0.63万吨左右。但是，据生意社2021年10月11日数据，黄磷现货价格已经高达56000元/吨，且市场情绪仍然看涨，下半年实现3亿元营收是保守估计。
锂电池打开想象空间
虽然今年上半年化工产品大幅涨价，但公司整体毛利率也只有15%，这主要是由于其贸易为主的营收结构造成的。
真正打开想象空间的是磷矿伴生氟资源。去年11月，云天化宣布与多氟多（002407.SZ）成立合资公司建设氟化工产能，云天化占股49%。根据公告，项目包括氟磷电子2万吨/年电子级氢氟酸项目预计年底投产，5000吨/年六氟磷酸锂项目、2×1.5万吨无水氟化氢项目正按计划有序推进。
而氢氟酸和六氟磷酸锂分别是光刻胶和电解液的原料，正是磷酸铁锂电池的必备品。
而云南当地政策持续推动锂电产业链发展，公司身为上游原料龙头有望获益。2021年2月云南省人民政府发布“十四五规划”，明确表明要“加快推动以先进锂离子电池为核心的锂全产业链发展”。
磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等一众锂电相关材料都含有磷元素，需要充足的磷源原材料来进行生产。公司作为云南境内乃至全国范围内最大的磷矿选材企业之一，将显著受益于云南境内锂电产业链的扩张。
2018 年 11 月底，云南省发改委进一步发布《云南省新材料产业发展三年行动计划》，而云天化自身规划有10000吨/年锂电三元正极材料生产装置，公司全资子公司昆明云天化纽米科技有限公司拟建成4条年产500吨的磷酸铁锂生产线、3000万m2 /年锂电复合膜生产线、4条年产500万平方米涂布隔膜生产线。
这一切的来源离不开云天化的雄厚的磷矿资源。云天化现有原矿生产能力1450万吨/年，目前云天化共有磷矿储量近8亿吨，参股公司海口磷业有储量1亿吨，再加上探明储量12亿吨、远景储量87亿吨的云南镇雄磷矿，资源丰厚。
上半年，磷矿石产能620.73万吨，销量158.77万吨，实现营业收入3.17亿元。这中间超400万吨的库存，而磷矿石现货价格也从年初的400元/吨，逐步涨到了640元/吨，这能为云天化带来多大的收入呢？
磷矿石是否将成为公司新的业绩增长点，值得期待。