时隔一个月，*ST澄星（600078）实控人被刑拘一案终于有了进展。
据悉，今年5月18日，*ST澄星突然披露公告称，公司实控人李兴因涉嫌拒不执行判决，被羁押在江阴市看守所。6月13日晚间，公司接连披露多个公告，并说明了刑拘案的新进展。
公告显示，公司收到其实际控制人李兴先生家属的通知，李兴家属于6月10日收到江阴市公安局《取保候审决定书》，决定书上称，因犯罪嫌疑人采取取保候审不致发生社会危险性，决定对其取保候审。
反应到二级市场上，资本却对此并不看好。6月14日上午，公司跌4.99%，报11.43元。但钛媒体APP注意到，在此前，公司发出实控人被刑拘的公告后，公司股价却接连上涨。5月18日至6月13日，公司累计涨幅达18.7%。
而此次实控人被取保候审，公司的股价不涨反跌，市场到底在担心什么？
公司多次遭遇立案“调查”
实际上，这已经不是李兴第一次被证监会立案调查。钛媒体APP发现，早在2015年12月，公司就因为未按规定披露信息，遭到证监会立案调查。
2019年2月，证监会还开出罚单：*ST澄星存在未按规定披露与控股股东及其关联方的非经营性资金往来；2011年、2012年，公司的年报还存在虚假记载等多项违法事实。因此，证监会对*ST澄星责令改正，给予警告，并处以60万元罚款，对李兴予以警告，并分别处以30万元罚款。
2021年12月7日，公司、澄星集团再次收到了中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司、澄星集团进行立案。
公开资料显示，公司实控人李兴1953年生，大专学历，高级经济师，目前担任江苏澄星实业集团董事局主席兼总裁，1998年12月至2001年9月曾兼任江苏澄星磷化工股份有限公司董事长，此前，李兴还多次登上福布斯中国富豪榜。比如，2010年，李兴就以38亿身价位列福布斯中国富豪榜第283位。
但在公司多次收到证监会调查之后，市场对于这位实控人颇为不满，因此，有不少声音认为，实控人出事，对*ST澄星来讲，也许会成为其摆脱沉重包袱的契机。
尽管*ST澄星强调，李兴先生已经不担任公司任何职务，上述事项对公司日常生产经营活动不构成重大影响，但今日市场对此的态度还是比较明显。
被掏空的*ST澄星
公开资料显示，*ST澄星的产品主要涉及磷酸、三聚磷酸钠、磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷等多种磷酸产品，是国内精细磷化工生产企业中综合规模领先、品种众多的企业。
据了解，和其他ST股不同，*ST澄星此前因股价暴涨而被称为妖股。2021年5月21日至12月16日该股累计暴涨超616%。
澄星集团的发展确实一度是被看好的。作为江阴本地的标杆企业，澄星在2020年江苏民企百强榜中以1085亿多的营收排名第9，是继海澜集团、中信泰富特钢集团之后的无锡第三家千亿级企业，澄星投资建设的澄星广场城市综合体项目也一度成为江阴城南地区的地标性建筑。
此前，公司还连续多年跻身中国企业500强。据了解。澄星股份起始于1984年12月，当年，李兴联合12名江阴澄南村村民，贷款3.8万元创办澄南化工厂，这便是澄星集团最早的雏形。1992年，赴美“深造”后的李兴接触到“股份制”的概念，回国后他便迅速开始筹划把澄星运作上市的计划。
1998年4月，时任江苏省政府秘书长正陪同有关领导到无锡考察，李兴带着澄星收购鼎球的申请连夜赶赴无锡，请求支持。当年12月，澄星集团以11242万元自有资金协议受让3850万股，占总资本的29.76％，成为鼎球实业的第一大股东。2001年3月，鼎球实业正式更名为澄星股份。
在上市之后，澄星系多次进展募资扩产，并频频发起资本运作。也正因如此，*ST澄星的流动资金一直比较匮乏，据了解，公司2016年末的负债就已经达到174.06亿元。
李兴在2018年接受采访时也表示，“由于澄星集团在实业投资方面步伐较大，资金需求主要靠企业发债解决，遇到集中兑付时资金压力较大。再加上这两年民营企业再发债困难，导致流动资金紧张。不过今年在民生银行的支持下，通过流动资金贷款，已大大缓解了企业的资金困难。”
但事实是，公司的负债情况一直未有缓解，对外所拖欠的资金也越来越多。
比如，就在昨日，公司也同时收到了重庆第一中院的《民事判决书》。据悉，此前，公司曾与重庆农商行发生金融借款纠纷。
而根据判决，澄星股份要于判决生效之日起十日内支付原告重庆农商行借款本金3.87亿元，并支付截至2022年3月14日的利息10.2万元、罚息2272.13万元及复利5995元。
此外，判决书还显示，重庆农商行在债务范围内对被告澄星股份持有的宣威磷电的股权62365.4万股享有质权，并就质押财产折价或者拍卖、变卖后所得价款享有优先受偿权。
据了解，在业绩方面，今年一季度，*ST澄星实现营业收入约为10.23亿元，对应实现归属净利润约为6756万元，对应实现扣非后归属净利润约为6984万元，同期内，公司经营活动产生的现金流量净额只有1070万元。
因此，支付重庆农商行的这笔资本要如何偿还？目前仍是个未知数。
仍存在退市风险
那么，从目前的情况看，*ST澄星可谓是劣迹斑斑，那为何公司还能化身为妖股，频繁被资本追捧呢？
据了解，在李兴被刑拘之前，澄星集团就进入重整程序。
2021年12月23日，耀宁科技、华西集团与江苏资产签订了《合作协议》，约定由江苏资产收购债权人对*ST澄星享有的债权。江苏资产同意帮助解决澄星集团及其相关方占用*ST澄星资金问题。
2022年4月9日，耀宁科技、江苏资产、东方资产、华西集团、江阴市公有资产经营有限公司和江阴市新国联集团有限公司签订了《合作协议》。各方确认由耀宁科技或其指定的第三方和东方资产组成有限合伙企业，通过参与司法拍卖的方式竞买澄星集团持有的*ST澄星25.78%股权。
4月19日，公告的司法拍卖事项问询函回复中提到，耀宁科技代为归还了澄星集团此前因出售黄磷事项对*ST澄星形成的占用资金22.39亿元。
也就是说，*ST澄星一直存在潜在的接盘方，而这位出手阔绰的耀宁科技董事长正是李星星，也就是吉利集团董事长李书福的儿子。
目前，吉利底下的新能源业务还没有上市主体，因此，耀宁科技作为债权人介入澄星后，有不少人认为，澄星未来或许会成为吉利的新能源板块。此外，在新能源行业依旧热度不减的行情下，面对磷系原材料产品供需失衡、价格持续走高的情况，投资者对于公司所拥有的磷矿资源价值也较为认可。
当然，这并不意味着公司的退市压力可以接触。在昨日公告中，*ST澄星称，公司正积极协调各方加紧推进《问询函》回复工作，争取尽快完成回复并及时履行信息披露义务。
上交所将在公司回复相关公告后，视情况于10个交易日内决定是否撤销对公司股票实施的退市风险警示并实施其他风险警示。若公司撤销退市风险警示申请未被上交所同意，将触及退市情形。
因此，公司要想真正走上正轨，除了摆脱实控人李兴的影响外，还得收好烂摊子才行。