财联社5月23日讯因实控人涉嫌拒不执行判决被羁押，*ST澄星（600078.SH）再度走上风口浪尖。目前，该公司还伴随着无法撤销退市风险警示、控股股东所持股份被司法拍卖、因信披违法违规被证监会立案调查等一系列巨大风险。
然而在蕴含着风险的背景下，*ST澄星股价却被爆炒，近6个交易日内录得5个涨停，在去年的半年时间中，该股票也曾高涨6倍。
有市场分析人士向财联社记者表示，*ST澄星之所以出现这样的走势，一是对于公司解决退市风险的预期，二是对于公司磷矿资源价值的认可。
由于市场供应持续偏紧，其主要产品黄磷价格不断上涨，*ST澄星2022年一季报显示，归母净利润为6756.30万元，同比扭亏为盈。
实控人李兴被羁押曾遭证监会警示
*ST澄星日前披露公告称，实控人李兴家属收到江阴市公安局关于李兴因涉嫌拒不执行判决、裁定罪的《拘留通知书》，现被羁押在江阴市看守所。
据了解，根据我国刑法规定，拒不执行判决裁定，情节严重的，处以三年以下有期徒刑或者拘役；情节特别严重的，处三到七年有期徒刑。
资料显示，李兴出生于1953年，今年已69岁，大专学历，高级经济师。现任澄星集团(*ST澄星第一大股东)董事局主席兼总裁，并担任中国石油和化学工业协会中小企业工作委员会主任委员，2006年9月至2018年10月担任*ST澄星董事长。
除了拒不执行判决，实控人李兴也曾因公司被证监会两次立案调查而被处罚。2015年12月，由于公司涉嫌未按规定披露信息，*ST澄星遭到证监会立案调查。彼时，证监会对*ST澄星责令改正，给予警告，并处以60万元罚款；对李兴予以警告，并分别处以30万元罚款。
在此后2021年12月7日，时隔六年，事态升级，公司、澄星集团同日收到了中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司、澄星集团立案。截至目前，上述立案调查事项还在进行中。
虽然*ST澄星极力澄清李兴被羁押并不影响公司经营，但却无法改变公司“劣迹斑斑”的事实。
妖股成色十足暴涨逻辑何在？
除了实控人被羁押，*ST澄星还深陷退市风险。公司在2020年全额计提了高达21.78亿元的坏账准备，导致当期净利润亏损，公司股票被实施退市风险警示。
虽然*ST澄星债权人向法院提出对公司破产重整的申请，但公司仍面临不被监管认可而终止上市的风险。
不过，资本市场上*ST澄星却是另外一番景象，股价颇受市场追捧。从2021年5月21日的最低价1.86元/股至2021年12月17日的最高价14.29元/股，区间涨跌幅高达585.79%。即便公司一再公告存在的风险事宜，*ST澄星依旧高走，近6个交易日内录得5个涨停，展露“妖股”本色。
截至5月23日，*ST澄星报收于11.14元/股，最新市值为74亿元。
有市场分析人士向财联社记者表示，*ST澄星之所以在二级市场上表现较为坚挺，一是投资者对于公司退市风险可能得到解除的预期较强，公司已与主要债权人等利益关系人制作了和解协议草案；二是新能源行业高景气之下，磷系原材料产品供需失衡、价格持续走高，投资者对于公司所拥有的磷矿资源价值较为认可。
磷矿资源方面，财联社记者了解，*ST澄星主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售，公司黄磷产能18万吨/年、磷酸产能72万吨/年、磷酸盐产能9.5万吨/年；而国内黄磷产能为220万吨，可知*ST澄星的黄磷产能占国内总产能的8.18%。
信披屡受质疑年报多处异常
值得注意的是，尽管通过一系列会计操作，*ST澄星业绩增长且净资产由负转正，但公司年报相关的信息披露仍然收到监管较多质疑。
实际上，在2020年亏损22.72亿元后，*ST澄星2021年实现归母净利润20.15亿元，比上年同期增加187.60%。但其扣非归母净利润为-1.25亿元，这也意味着公司主业经营并没有实现扭亏。增加的净利润系收回了此前减值的应收款项、合同资产。
根据*ST澄星披露，公司管理人已于2022年4月15日收到了江苏资产管理有限公司（以下简称“江苏资产”）支付的22.56亿元现金款项，收到该笔款项后，公司于2021年度财务报表中转回原计提的其他应收款坏账准备21.25亿元，转回原计提的利息坏账准备5267.86万元，共计转回21.78亿元。公司净资产也由负转正。
然而这一操作又遭致问询，上交所认为*ST澄星上述操作，是公司维护上市地位的主要会计处理。上交所所要求公司和年审会计师对和解协议嵌套资金占用方案是否构成一揽子交易、会计处理的公允性等进行回复，但公司至今尚未回复。
上交所还表示，*ST澄星仍有多项问询函数次延期未回复，未真实、准确、完整披露相关信息，直接影响到投资者对公司控制权是否发生变更及公司股票是否因财务数据被实施退市等重大事项的判断。
事实上，虽然*ST澄星有解除退市风险警示的预期，但公司还有诸多困难亟待解决。全球高价航运、紧张的现金流都将影响到公司的经营和盈利。