毫无疑问，二季度以来的最“熊”的股票是退市保千，短短29个交易日狂泻82.69%，遗憾的是，一季报显示还有红塔红土、金鹰基金及华龙证券相关理财产品被锁其中。那么，在这29个交易中，上述机构是否完成了“密室逃脱”?
退市保千只剩1毛7
5月26日，是退市保千在A股的最后一个交易日，这将是2020年A股市场第3家正式被摘牌的上市公司，这一天，退市保千的股价仅报收0.17元。
早在2017年8月，证监会一份行政处罚书揭穿了保千里造假借壳上市的面纱。
证监会查明，保千里在2014年至2015年的重组中，提供了九份内容虚假的协议，导致其收购资产的评估值虚增了2.74亿元。为此，证监会对保千里和包括实控人庄敏在内的11人进行了处罚。2017年12月，保千里再度因信息披露违法被调查。证监会查明，2015年至2017年9月间，庄敏从经营、财务上控制了20家小微企业，为其注入资金，并通过这些企业购买保千里的产品。通过上述小微企业销售产品，保千里2015年-2017年分别虚增销售收入4.07亿元、16.16亿元和13.86亿元，虚增利润为1.57亿元、7.10亿元和6.07亿元，占当期利润的比重为41.95%、88.79%和150.39%。
随着保千里的骗局一步步被揭开，公司也彻底走向了失控。股价暴跌、银行抽贷、债务违约、诉讼缠身、股权冻结等接踵而至。2017年底，保千里复牌遭遇29个连续跌停，创下了当时A股跌停纪录。
《电鳗快报》注意到，在2015年6月，保千里创出历史最高价29.89元，截至最后一个交易日跌幅高达99%，总市值4.14亿元，市值蒸发近700亿元。
在监管趋严的资本市场，保千里注定是昙花一现。
红塔红土、金鹰基金及华龙证券可否“逃脱”
从保千里股东户数来看，今年一季报显示股东户数有9.28万户，从十大流通股东来看，还有一些机构位居其中，如红塔红土基金-浙商银行-渤海国际信托股份有限公司持有4015.08万股，金鹰基金-宁波银行-金鹰穗通定增186号资产管理计划持有1345.895万股，华龙证券-农业银行-华龙证券金智汇37号集合资产管理计划持有1330.83万股等。
《电鳗快报》注意到，保千里自今年复牌以来持续跌停，留给上述投资者逃脱的机会并不多，但凡有侥幸心理，就会成为“关门杀”。
即便是在最后能逃脱，上述理财计划也是伤痕累累。其中，红塔红土基金-浙商银行-渤海国际信托股份有限公司，因持有4015.08万股，按1.04元起始价及0.17元最终价估算，浮亏近3500万元。金鹰基金-宁波银行-金鹰穗通定增186号资产管理计划，因持有1345.895万股，浮亏也超过1100万元。华龙证券-农业银行-华龙证券金智汇37号集合资产管理计划，因持有1330.83万股，浮亏也超过1100万元。
实际上，上述三大资产管理计划均在2016年以参与保千里定增的方式成为股东，当时发行价为14.86元/股，而如今*ST保千股价为1.04元，以此计算，这三家公司浮亏逾九成，浮亏金额分别为5.55亿元、1.86亿元和1.84亿元，累计9.25亿元。
哪来的持股逻辑?
《电鳗快报》认为，如果是普通投资者持有即将退市的股票，可以归结为研究不周或专业能力不够，但作为专业的理财机构，这样的持股很难找到持股逻辑。
早在2016年12月27日，保千里收到证监会《调查通知书》，保千里涉嫌信息披露违法违规，而彼时的保千里表示：“尚不清楚涉及调查事项的具体范围、具体发生时间、调查事项具体类型及事项影响程度。”这一调查便是半年多的时间。直到2017年8月，证监会开具了行政处罚书，充分揭穿了造假借壳上市的违规行为。作为理财机构，这个时候应该有所警觉了，如果还在一味持股，就是“火中取栗”，甚至是“掩耳盗铃”。
可上述持股机构偏偏就这么做了，不顾所有警示，大量持股。参与低价退市股的炒作意图获利，但往往是最终当了接盘侠，也让自己的投资打水漂。
《电鳗快报》认为，ST炒作往往以游资资金作为主导，以往摘星脱帽预期升温，股市不死鸟神话的演绎加剧了市场资金的博弈需求，但在退市常态化背景下，ST股表现难免存在分化，一轮炒作后，回归价值还是大势所趋，只是部分游资的阶段性炒作。
实际上，敏锐的机构投资者有能力止损，有公募基金经理透露，“我们有黑名单，股票进入了黑名单，肯定把它在一边放着，至少一段时间内都不敢碰。也有基金踩雷后未及时退出，主要的原因是深度被套，亏损比较大，如果退出就要兑现这个亏损，他们还是指望股价回升。不过由于市场差公司经营恶化，有可能越持有亏得越多。”
君子不立危墙之下，对于退市股，理性的投资者应该选择远离，不要做股市“赌徒”。不管是机构还是普通投资者，要坚持价值投资，远离炒作之风，不要去投资这些绩差股、题材股。与此同时，对于不理性的机构投资者，普通投资者同样应该敬而远之。”