市值超400亿元的葛洲坝(600068)终于迎来了在A股的最后一个交易日。截至午间收盘，葛洲坝涨逾2%，报9.60元，市值442亿元。
8月25日晚，葛洲坝发布公告，中国能源建设股份有限公司换股吸收合并公司暨关联交易事项已获证监会核准；其股票9月2日开市起将连续停牌，直至终止上市，不再复牌。9月1日为其股票最后一个交易日。
根据此前的公告，中国能源建设拟通过向葛洲坝股东发行A股股票的方式对其换股吸收。交易完成后，中国能源建设将实现A+H股上市，葛洲坝全部资产、负债、业务等由前者承接。
追溯近一年“吸并”之路
二者合并事项的提出最早要追溯到2020年10月。
2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，指出要推动上市公司做优做强，支持优质企业上市，完善上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。同时，《国企改革三年行动方案(2020-2022)》也正式发布，鼓励促进优质企业并购重组。
2020年10月28日，葛洲坝股份发布公告称，中国能源建设股份拟通过向葛洲坝股份股东发行A股股票的方式对其换股吸收。
2021年2月9日，中国能源建设股份和葛洲坝股份同时发布公告表示，国资委批复，原则同意中国能源建设股份吸收合并葛洲坝股份的总体方案。
3月20日，中国能源建设股份和葛洲坝股份发布换股吸收合并草案公告。
7月27日，中国能源建设股份发布了“吸收合并中国葛洲坝集团股份有限公司暨关连交易报告书（草案）”。
8月11日，证监会召开的第18次并购重组委工作会议中，中国能源建设换股吸收合并葛洲坝暨关联交易事项获得无条件通过。
5000亿级新公司将诞生
资料显示，中国能源建设是于2011年由葛洲坝集团、中国电力工程顾问集团、国家电网以及南方电网所属15个省及地区的勘测设计企业、施工企业、修造企业组建而成，定位为国内领先、国际先进的特大型能源建设企业，承建了万里长江第一坝――葛洲坝，承担了三峡水电工程65%以上工程施工。
葛洲坝作为中国能源建设的下属公司，同时也是国内水电建设行业首家上市公司，业务范围涵盖工程建设、工业制造、投资运营和综合服务等。
从收入规模上来看，2016年葛洲坝营收突破千亿，中国能源建设近年来的营收规模则在2000亿元之上。
8月27日晚，中国能源建设和葛洲坝相继发布了上半年业绩。数据显示，中国能建建设今年上半年实现营业收入1415.46亿元，同比增长34.04%；实现净利润24.51亿元，同比增长166.69%。
葛洲坝上半年公司实现营业收入543.79亿元，同比上升25.07%，实现归属于母公司所有者的净利润15.79亿元，同比上升36.18%。
21万股民是喜是忧
交易方案显示，经除息调整后的葛洲坝换股价格为8.69元/股，经除息调整后的中国能源建设A股发行价格为1.96元/股，换股比例约为1:4.4337，即葛洲坝换股股东所持有的每股葛洲坝股票可以换得4.4337股中国能源建设本次发行的A股股票。
据中国证券报报道，从过往吸收合并案例来看，中国能源建设A股首日开盘参考价（即时行情显示的前收盘价）可能是其发行价格；也可能和公告中的发行价格无关，而是与葛洲坝停牌前最后交易日的收盘价和换股比例有关，即发行价为“股票停牌前最后交易日的收盘价/A股换股比例”。
若定价方案为前者，中国能源建设A股上市时开盘价格就是换股价，但投资者换股前后持仓市值会发生变化。若定价方案为后者，中国能源建设A股开盘价格和葛洲坝最后一个交易日的收盘价格息息相关，葛洲坝收盘价越高，那么中国能源建设A股开盘价也越高。对于投资者而言，其换股前后持仓市值不变。
据公开数据显示，截至2021年6月30日，葛洲坝的股东户数约为20.81万。