来源 :格隆汇2023-07-13
格隆汇7月13日丨西南证券12日研报指出，皖维高新(600063.SH)2023年上半年公司预计实现归母净利润3.2亿元-3.6亿元，同比下降66.7%-62.5%，单二季度环比上升46.2%-76.9%。业绩环比改善明显，趋势有望持续。
短期看：5月份以来，PVA库存有下降趋势，厂商装置负荷偏低仅有50%左右，部分厂商有检修计划，预估7月份聚乙烯醇产品产量为4.5万吨，较6月份降幅12.33%，市场供应端短期有缩减预期，需求端自4月份以来，PVA表观消费量边际改善；长期看，国内PVA行业完成洗牌，2022年湘维10万吨装置部分复产，未来无其他新增产能，我国是全球最主要的聚乙烯醇消费市场，近年来PVB、PVA水溶膜等高附加值新兴领域对聚乙烯醇的需求占比不断提升，我国PVA消费结构中 PVB、PVA膜等高端需求占比相对较低，在相关领域具有较大的市场提升空间，长期价格中枢有望上行。
公司作为中国唯一一家PVA—PVB树脂—PVB胶片的全产业链企业，汽车级PVB有望迎来突破。预计2023-2025年EPS分别为0.44元、0.79元、1.02元，对应动态PE分别为12倍、7倍、5倍，给予公司2023年15倍PE，对应目标价6.60元，维持“买入”评级。