来源 :金融界2021-08-12
通过并购关联方，皖维高新(600063)（600063.SH）将产业链向下游行业延伸。
8月11日晚间，皖维高新披露重组预案，公司拟通过发行股份的方式购买皖维皕盛100%股权，交易完成后，皖维皕盛成为上市公司的全资子公司。同时皖维高新还拟向特定对象皖维集团发行股份募集配套资金，总额不超过2亿元，全部用于补充上市公司流动资金。
长江商报奔腾新闻记者关注到，皖维高新本次收购是安徽省国资委主导下的资产重组。本次交易中，交易对手方中的皖维集团和安元创投均为上市公司的关联方，其中皖维集团为上市公司控股股东，安元创投为上市公司的参股公司，且上市公司董事兼董事会秘书吴尚义任安元创投董事。
本次交易前后上市公司控股股东均为皖维集团，公司控股股东皖维集团的最终出资人始终为安徽省国资委，安徽省国资委对公司的最终实际控制关系未发生变化。
目前，标的资产的审计、评估工作尚未完成，预估值及作价尚未确定。
重组预案显示，皖维皕盛主要从事聚乙烯醇缩丁醛（PVB）中间膜及相关辅助材料研发、生产、销售，主要产品为PVB膜系列产品。上市公司皖维高新主要从事聚乙烯醇（PVA）、高强高模PVA纤维、PVB树脂以及其他PVA相关的衍生产品、中间产品和副产品等的研发、生产与销售。
皖维高新是标的公司皖维皕盛的重要供应商之一。2019年和2020年，皖维皕盛从皖维高新采购原材料PVB树脂为6675.36万元和6570.58万元，标的公司业务与上市公司及其关联方之间合作关系密切。
随着PVA下游行业需求的扩大，下游消费结构进一步改善，上市公司产业链也在不断延伸。皖维高新认为，上市公司收购皖维皕盛后，实现PVB树脂向下游产品线的纵向延伸，进一步拓宽产品系列，提升市场占有率，改善上市公司资产质量。
不仅如此，本次交易完成后，标的公司纳入上市公司并表范围，有利于减少上市公司与控股股东控制的公司之间的关联交易。
长江商报奔腾新闻记者注意到，相较于上市公司而言，皖维皕盛的利润规模较低。数据显示，2019年至2021年上半年，皖维皕盛分别实现营业收入1.6亿元、1.71亿元、1.18亿元，净利润1348.82万元、1800.77万元、379.24万元，经营活动产生的现金流量净额分别为47.84万元、2221.42万元、-530.1万元。截至今年6月末，皖维皕盛总资产3.41亿元，总负债1.64亿元，净资产1.77亿元。
上市公司方面，2018年至2020年，皖维高新分别实现营业收入58.57亿元、63.56亿元、70.4亿元，同比增长24.47%、8.52%、10.97%；净利润1.3亿元、3.85亿元、6.11亿元，同比增长52.61%、195.9%、58.77%。
皖维高新同日发布的半年报显示，今年上半年公司实现营业收入37.53亿元，同比增长39.38%；净利润4.8亿元，同比增长126.69%。
皖维高新表示，报告期，面对原煤等大宗原材料价格上涨的不利因素影响，公司利用产业链长、产品品种丰富的优势，适时调整营销策略，聚乙烯醇及其下游产品市场占有率进一步扩大，盈利能力显著增强。
除高强高模纤维、部分新材料产品毛利率略有下降外，聚乙烯醇、VAE乳液、醋酸乙烯等主产品毛利率同比有较大幅度提升，特别是聚乙烯醇、醋酸乙烯综合毛利率分别达36.11%和30.46%，同比增长20.57%和39.16%。
需要注意的是，由于原材料采购及缴纳的税费增加，今年上半年，皖维高新经营活动产生的现金流量净额为7.79亿元，同比减少4.78%。