来源 :新华财经2022-09-01
8月30日，上市公司海信视像披露半年报，报告期内公司实现归母净利润5.94亿元，同比增长52.82%；扣非后归母净利润4.03亿元，同比增长93.58%。同时，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，大幅提升至33.48亿元。
在上半年彩电市场整体下滑的情况下，海信视像业绩仍然保持了逆势增长。半年报显示，业绩高增长，主要是得益于“1+（4+N）”产业板块相互协同，产品高端化叠加面板降价，盈利能力得以持续提升。
以高端化对抗行业下滑
根据Omdia数据和奥维云网数据，2022年上半年，全球电视销量、销售额以及中国市场全渠道零售量规模、零售额规模均有所下滑。相比之下，海信视像产品市占率却进一步提升，海信系电视出货量逆势呈现双位数增长，上半年出货额市占率居全球第三，同比提高2.5个百分点；第二季度，出货量市占率排名提升至全球第二，市占率为12.1%，同比提高2.5个百分点。根据奥维云网监测数据，2022年上半年，公司在国内的电视市场销售额占有率为24.29%，同比提高4.82个百分点。根据GFK统计，海信及东芝两品牌在日本的电视市场销售量占有率约为32.2%，同比提高约5.6个百分点。
行业规模有所下滑，海信视像却洞悉到其中蕴含的机遇。公司认为，行业规模大幅下滑的背后是技术更新换代、高端市场扩容和产品结构调整带来的全新机遇。报告期内，公司超大屏产品市场份额稳步提升，尤其75吋及以上电视销售额市占率为35.91%，同比增长13.92个百分点。同时，海信的技术基因显效，技术迭代加速，以激光显示、8K等为代表的新技术产品快速增长，新型产品层出不穷，带来的溢价能力也为企业带来更多的利润增长空间。
面板下降带动盈利能力提升
除市占率进一步提升之外，面板跌价助推公司盈利改善。由于欧美和全球多个主要消费市场通胀、疫情等多方面因素持续发酵，全球电视品牌厂商需求下滑，韩国两家消费电子巨头采购需求持续下降，液晶电视面板总体需求端出现进一步萎缩局面。根据Wind数据，今年6月43吋、55吋、65吋面板价格较去年同期分别下降56.8%、59.6%、54.3%，延续环比下跌趋势。
招商证券研究报告认为，2021年8月，面板价格结束为时一年半的上涨周期，开始快速回落，从历史周期来看，受益于面板价格下行早期相对温和的黑电行业价格竞争环境，企业盈利能力将快速恢复，盈利恢复拐点一般晚于面板价格拐点一个季度左右。
财务数据显示，从去年三季度以来，海信视像单季度销售毛利率分别为14.71%、16.32%、17.36%和17.81%，已连续四个季度改善，盈利能力持续增强。从最终业绩来看，海信视像一季度扣非归母净利润同比增速为83.48%，二季度扣非归母净利润同比增长107.87%，在一季度业绩实现同比高增长的基础上，二季度业绩环比进一步提速。
安信证券认为，目前国内面板厂逐步启动被动减产，但面板需求下降速度仍快于面板产能减少速度，预计下半年面板价格将延续疲软趋势，海信视像的盈利能力改善趋势将延续。（陈川）