来源 :证券时报2021-09-03
作为２０２１年排名ＢＲＡＮＤＺＴＭ中国全球化品牌榜家电行业第一名的品牌，海信旗下上市公司海信视像（６０００６０．ＳＨ）上半年取得了营收同比增长３１．８％、归母扣非净利润同比增长２３３７．４８％的好成绩。
以激光显示、商用显示为主的新显示新业务贡献巨大，２０２１年上半年新显示新业务实现营收２１．４５亿元，同比提升６９．２３％。其中，激光显示营收同比增长５５％，产品销量同比增长７１％，正式进入规模化发展阶段。
大屏替代需求提升
市场空间广阔
海信视像是全球激光电视新产业和新物种创立者和引领者，是激光显示国际标准、国家标准和激光电视行业标准、团体标准牵头制定单位。２０２１年上半年，海信电视产品零售额占比为１９．５％，同比提高２．１个百分点，市场份额保持行业第一；其中，海信的激光电视占激光电视品类销售额的７９．８％，销量占比达８０．５％。值得注意的是，今年６１８期间海信激光电视快速放量，前两小时销量即超全月，销量同比增长４６５％。
根据中国电子商会的《２０２０中国彩电售后服务和消费者满意度调研报告》，激光电视用户忠诚度最高，高出液晶电视１６个百分点。长江证券研报显示，２０２１Ｑ１ 激光电视出货量同比增速已反弹至５０％以上，比２０１９年同期也增长２０％以上。高性价比、高亮度、高分辨率的激光电视可平价实现极致大屏观影，有望在２０２３年出货量超过５０万台。长期来看，若按４．４％渗透率和８年更新年限测算，对应激光电视稳态出货量或达６００万台，相比于我国 ６５ 英寸以上的大屏电视 １０００ 万台以上的年销量，激光电视的渗透率仍有较大提升空间。
目前，大屏需求方兴未艾，性价比极高的激光电视有望持续放量。面对需求旺盛的终端市场，海信市场拓展脚步不停。欧洲杯期间，海信通过赞助欧洲杯拓展全球业务并取得显著成效。欧洲杯的成功举办，彻底激活了高端大屏市场，根据奥维云网监测口径，欧洲杯期间海信激光电视销量同比提高５６．４％，进一步巩固了公司在高端大屏市场上的领先地位。根据国际权威调查机构益普索在赛前、赛后调研数据显示，海信品牌在中国知名度提高了２％，整体海外认知度提升了４％；在赞助商品牌认知排名中，海信品牌在中国排名第一、欧洲六国排名第三；赞助商用户心智占有率排名中，海信在中国心智占有率２５．２７％，排名第一，高于第二名１１．４７％。
规模效应降低成本
价格改善加速市场渗透
产品方面，海信打造了差异化的产品组合，拓展了多样化的用户群体及应用场景。２０２１年上半年，公司新推出的Ｌ９系列全色激光电视一经问世就成为中国高端大屏市场的标杆。同时，公司加速推进三色激光电视普及，新上市全色激光电视８８Ｌ９Ｆ和１００Ｌ９Ｆ，连同去年已发布的７５／８０Ｌ９Ｆ，成为行业唯一一家完成了三色激光电视的全尺寸系列化应用的企业。
技术方面，海信向前端显示进阶，自主研发的广播级监视器采用４Ｋ叠屏技术，可实现高达１０００ｎｉｔ的全白场亮度以及１００万比１的超高对比度，搭配海信第四代画质芯片及色彩精准映射算法，配合大师级色彩精准调校，实现△Ｅ２０００＜１的电影工业级调色及光影效果。据悉，该类监视器是画质的标杆产品，此前长期被日韩等国外品牌垄断，海信监视器的出现打破了垄断，彰显了中国显示的画质能力。报告期内，卷曲升降屏等新形态激光电视产品开发取得突破性进展，８Ｋ激光电视技术开发加速推进中。截至２０２１年上半年，公司在激光显示领域已累计申请国内外专利１４３９ 件，其中已授权５７５件（包括５７件国外专利）。
新品不断推出的同时，公司考虑到大众市场消费者普遍希望购买１万元以下的激光电视，２０２１年上半年海信激光电视入门级产品价格已从２０１９年的１３９９９元下探到８９９９元。凭借规模效应和产业资源整合能力，海信激光电视产业链成本优势逐渐呈现，竞争力进一步提升。叠加新产品的持续更新迭代，加大尺寸覆盖范围并缩小体积，并在核心零部件上持续研发，海信激光电视的应用场景持续丰富。
据长江证券研报，未来激光电视降本空间有望超过传统液晶电视。首先，激光电视零部件大多为自主研发，有利于在稳定降价的基础上提升性能及参数；其次，激光电视成本周期性弱于面板，扛波动能力较强；最后，激光电视成本结构更分散，利于逐个击破。
激光电视仍处于行业发展早期，下半年随着疫情防控不断加强，国民经济逐步复苏，海信将通过规模化降本增效，以及供应链优势，提升企业经营管理效率；并凭借作为头部企业的先发优势，以及更多全色方案新品的推出，提升市场份额、丰厚公司业绩。