4月11日，宁波联合发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为26.57亿元，同比下降28.7%；归母净利润为1.5亿元，同比下降39.88%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降40.28%；基本每股收益0.48元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为9.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波联合2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为26.57亿元，同比下降28.7%；净利润为1.54亿元，同比下降63.61%；经营活动净现金流为-3.53亿元，同比下降58.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为26.83%，-24.17%，-28.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.14亿 |
37.26亿 |
26.57亿 |
| 营业收入增速 |
26.83% |
-24.17% |
-28.7% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为7.43%，-27.45%，-39.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.44亿 |
2.49亿 |
1.5亿 |
| 归母净利润增速 |
7.43% |
-27.45% |
-39.88% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降40.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.53亿 |
1.84亿 |
1.1亿 |
| 扣非归母利润增速 |
40.72% |
-47.92% |
-40.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2亿元、-2.2亿元、-3.5亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.99亿 |
-2.23亿 |
-3.53亿 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-3.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.99亿 |
-2.23亿 |
-3.53亿 |
| 净利润（元） |
5.02亿 |
4.24亿 |
1.54亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.289低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.99亿 |
-2.23亿 |
-3.53亿 |
| 净利润（元） |
5.02亿 |
4.24亿 |
1.54亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.4 |
-0.52 |
-2.29 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.4、-0.52、-2.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.99亿 |
-2.23亿 |
-3.53亿 |
| 净利润（元） |
5.02亿 |
4.24亿 |
1.54亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.4 |
-0.52 |
-2.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.96%，同比下降42.76%；净利率为5.81%，同比下降48.96%；净资产收益率（加权）为4.7%，同比下降42.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.49%、19.14%、10.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
26.49% |
19.14% |
10.96% |
| 销售毛利率增速 |
52.16% |
-27.74% |
-42.76% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.81%，同比大幅下降48.96%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
10.22% |
11.38% |
5.81% |
| 销售净利率增速 |
34% |
11.43% |
-48.96% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.29%，8.21%，4.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.29% |
8.21% |
4.7% |
| 净资产收益率增速 |
-3.38% |
-33.2% |
-42.75% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为68.1%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
18.7% |
28.5% |
68.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.33%，同比增长1.93%；流动比率为1.85，速动比率为1.02；总债务为8.22亿元，其中短期债务为3.9亿元，短期债务占总债务比为47.43%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.05、-0.1、-0.16，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.68亿 |
-2.76亿 |
-3.49亿 |
| 流动负债（元） |
47.49亿 |
35.4亿 |
21.03亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.12 |
-0.08 |
-0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.13%、12.46%、22.62%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
2.97亿 |
4.38亿 |
8.22亿 |
| 净资产（元） |
32.54亿 |
35.13亿 |
36.34亿 |
| 总债务/净资产 |
9.13% |
12.46% |
22.62% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为6.86、4.22、1.75，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
20.37亿 |
18.46亿 |
14.35亿 |
| 总债务（元） |
2.97亿 |
4.38亿 |
8.22亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
6.86 |
4.22 |
1.75 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.5亿元，短期债务为3.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.85%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
18.42亿 |
17.45亿 |
13.51亿 |
| 短期债务（元） |
2.87亿 |
2.32亿 |
3.9亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.38% |
0.99% |
0.85% |
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为106.65%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1.58亿 |
| 本期预付账款（元） |
3.27亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.97%、3.76%、7.9%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.57亿 |
1.58亿 |
3.27亿 |
| 流动资产（元） |
52.81亿 |
41.98亿 |
41.32亿 |
| 预付账款/流动资产 |
2.97% |
3.76% |
7.9% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长106.65%，营业成本同比增长21.48%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
33.87% |
0.78% |
106.65% |
| 营业成本增速 |
12.88% |
-16.59% |
-21.48% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3亿元，较期初变动率为726.09%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
3688.02万 |
| 本期其他应收款（元） |
3.05亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为16.88，同比下降17.97%；存货周转率为1.27，同比下降3.87%；总资产周转率为0.42，同比下降25.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为30.68，20.58，16.88，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
30.68 |
20.58 |
16.88 |
| 应收账款周转率增速 |
21.36% |
-32.92% |
-17.97% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.66，0.57，0.42，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.66 |
0.57 |
0.42 |
| 总资产周转率增速 |
23.13% |
-13.57% |
-25.09% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为20.6万元，较期初增长259.07%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
5.75万 |
| 本期在建工程（元） |
20.63万 |