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中国联通(600050.SH) 财报点评:产业互联网业务占收比达26%,归母净利润创新高

http://www.chaguwang.cn  2023-04-21  中国联通内幕信息

来源 :新浪财经2023-04-21

  公司2023年一季度利润总额创新高。公司2023年一季度实现营收972.2亿元(同比+6,1%),归母净利润22.7亿元(同比+11.6%),利润规模创公司上市以来新高。EBITDA为256.8亿,ROE为1.42%(同比+0.08pct)。

  云计算、大数据业务高速发展,产业互联网占收比达26%(同比+2.1pct)。公司坚定推进创新转型,2023年一季度产业互联网收入223.9亿元(同比+2.1pct),占收比达到26%。大计算方面,“联通云”保持良好增长,实现收入127.9亿元(+同比40%),得益于公司持续丰富云资源储备,不断深化新型数据中心体系,IDC机架数达到37.2万架。大数据方面,公司不断完善大数据产品体系,在数字政府、数字金融、智慧文旅、数据安全等领域规模复制标杆项目。大数据实现收入15.0亿元,较去年同期(+同比54.2%)。大应用方面,公司聚焦垂直行业,已经打造19000个5G规模应用项目。

  移动业务和固网宽带业务稳步提升。移动业务方面,5G套餐用户达2.24 亿户,推动移动业务收入达438.2亿元(同比+4.4%),移动用户ARPU值达44.9元(同比+0.9元)。固网宽带方面,双千兆升级驱动固网宽带收入达118.6亿元(同比+3.1%)。此外,物联网连接数达到4.16亿个,超过移动用户数。

  公司持续加大研发投入,管理效率大幅提升。报告期内,公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为8.9%/5.8%/1.2%。公司投入更佳聚焦,研发费用同比大幅提升73.9%,管理费用同比下降27.8%。

  公司坚定践行网络强国、数字中国、智慧社会战略部署,有望保持高质量发展。公司持续加大算网投入,预计23年算网投资149亿元,同比增长超20%;IDC机架自22年36.3万架提升至23年39万架,MEC节点自22年400个提升至23年500个,云计算池自22年170个城市提升至23年250个城市;通过不断打牢新型数字底座,以迎接大模型、大数据、高算力为基础的数字经济爆发新机遇,高质量发展下经营业绩稳中有进。

  风险提示:5G发展不及预期;产业互联网业务发展不及预期;算力网络部署不及预期。

  投资建议:维持盈利预测,预计2023-2025年营收分别为3859亿元/4161亿元/4454亿元(同比+8.7%/7.8%/7.1%),预计2023-2025年归母净利润分别为89/104/119亿元(同比+22.0%/17.1%/13.7%),对应PE分别为22/19/16x,对应PB分别为1.2/1.2/1.1x,维持“买入”评级。

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