来源 :金融界2024-07-19
7月19日，保利发展获中国银河推荐评级，近一个月保利发展获得3份研报关注。
研报预计2024上半年公司分别实现营业总收入1392.69亿元、归母净利润75.08亿元，同比分别增长1.64%、下降38.57%。6月单月销售金额同比增长4.62%，自2023年6月以来首次单月销售金额同比正增长。2024年上半年公司新增12个地块，新增建面115.88万方，对应全口径地价126.03亿元。公司二季度共发行两次中票——2024年第四、五期中票，共分别融资20亿元、6亿元，对应的利率2.52%、2.34%。我们下调公司2024-2026年归母净利润至111.74亿元、116.97亿元、124.67亿元，维持“推荐”评级。
研报认为，收入增长归母净利润下滑：公司营业收入略有增长，主要受房地产项目竣工交付结转所致。营业利润同比下降27.73%，主要受到市场下行及价格承压、结转毛利率下降等因素影响。由于期内结转项目权益比例下降，归母净利润同比下降38.57%，下降幅度高于营业利润。6月单月销售金额同比增速由负转正，销售方面，公司前六个月实现销售面积954.25万方，销售金额1733.36亿元，同比降幅分别为31.01%、26.81%；对应上半年的销售均价为18165元/平米，同比增长6.09%。
风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险。