4月27日，歌华有线发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为24.42亿元，同比下降4.31%；归母净利润为3.34亿元，同比增长60.07%；扣非归母净利润为-3490.56万元，同比下降124.17%；基本每股收益0.2402元/股。
公司自2001年2月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为34.56亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.73元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对歌华有线2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.42亿元，同比下降4.31%；净利润为3.34亿元，同比增长60.07%；经营活动净现金流为5.55亿元，同比下降33.97%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为24.4亿元，同比下降4.31%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.75亿 |
25.52亿 |
24.42亿 |
| 营业收入增速 |
-6.64% |
-0.93% |
-4.31% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降124.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.76亿 |
1.44亿 |
-3490.56万 |
| 扣非归母利润增速 |
-52.61% |
-17.95% |
-124.17% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.31%，净利润同比增长60.07%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.75亿 |
25.52亿 |
24.42亿 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
2.09亿 |
3.34亿 |
| 营业收入增速 |
-6.64% |
-0.93% |
-4.31% |
| 净利润增速 |
-71.83% |
27.42% |
60.07% |
?净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为3.3亿元，扣非净利润为-0.3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
2.09亿 |
3.34亿 |
| 扣非归母利润（元） |
1.76亿 |
1.44亿 |
-3490.56万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.31%，税金及附加同比变动6.92%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.75亿 |
25.52亿 |
24.42亿 |
| 营业收入增速 |
-6.64% |
-0.93% |
-4.31% |
| 税金及附加增速 |
-16.71% |
-9.97% |
6.92% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.21%、17.61%、19.54%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4.43亿 |
4.49亿 |
4.77亿 |
| 营业收入（元） |
25.75亿 |
25.52亿 |
24.42亿 |
| 应收账款/营业收入 |
17.21% |
17.61% |
19.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.97、4.02、1.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.14亿 |
8.4亿 |
5.55亿 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
2.09亿 |
3.34亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.97 |
4.02 |
1.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.96%，同比下降27.73%；净利率为13.69%，同比增长67.28%；净资产收益率（加权）为2.58%，同比增长57.32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.38%、12.39%、8.96%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.38% |
12.39% |
8.96% |
| 销售毛利率增速 |
-34.03% |
-13.81% |
-27.73% |
?销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为14.38%、12.39%、8.96%，持续下降，销售净利率分别为6.36%、8.19%、13.69%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
14.38% |
12.39% |
8.96% |
| 销售净利率 |
6.36% |
8.19% |
13.69% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.26% |
1.64% |
2.58% |
| 净资产收益率增速 |
-71.36% |
30.16% |
57.32% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.57%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
1.26% |
1.64% |
2.57% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为119.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
-1100.86万 |
6966.14万 |
3.98亿 |
| 净利润（元） |
1.64亿 |
2.09亿 |
3.34亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
-5.27% |
33.35% |
119.1% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降96214.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
- |
-7.17万 |
-6904.56万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.92%，同比下降4.61%；流动比率为5.05，速动比率为4.85；总债务为1.16亿元，其中短期债务为1.16亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8.2亿元，营运资本为72.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为80.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
80.77亿 |
| 营运资金需求（元） |
-8.19亿 |
| 营运资本（元） |
72.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.27，同比下降7.8%；存货周转率为6.02，同比增长11.2%；总资产周转率为0.15，同比下降5.64%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.83，5.72，5.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
5.83 |
5.72 |
5.27 |
| 应收账款周转率增速 |
-13.44% |
-2% |
-7.8% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.16，0.16，0.15，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.16 |
0.16 |
0.15 |
| 总资产周转率增速 |
-5.98% |
-0.05% |
-5.64% |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长43.43%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
7397.05万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
1.06亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.89%、5.1%、5.33%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
1.26亿 |
1.3亿 |
1.3亿 |
| 营业收入（元） |
25.75亿 |
25.52亿 |
24.42亿 |
| 销售费用/营业收入 |
4.89% |
5.1% |
5.33% |