4月29日，福建高速发布2020年年度报告。
报告显示，公司2020年全年营业收入为23.26亿元，同比下降19.91%；归母净利润为4.52亿元，同比下降45.36%；扣非归母净利润为5.54亿元，同比下降35.61%；基本每股收益0.1648元/股。
公司自2001年2月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为50.11亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对福建高速2020年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.26亿元，同比下降19.91%；净利润为5.78亿元，同比下降46.49%；经营活动净现金流为17.6亿元，同比下降1.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为23.3亿元，同比下降19.91%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
26.63亿 |
29.04亿 |
23.26亿 |
| 营业收入增速 |
7.62% |
9.07% |
-19.91% |
营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降19.91%，低于行业均值-5.55%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入（元） |
26.63亿 |
29.04亿 |
23.26亿 |
| 营业收入增速 |
7.62% |
9.07% |
-19.91% |
| 营业收入增速行业均值 |
-5.74% |
13.61% |
-5.55% |
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为4.5亿元，同比大幅下降45.36%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 归母净利润（元） |
7.34亿 |
8.28亿 |
4.52亿 |
| 归母净利润增速 |
11.78% |
12.82% |
-45.36% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为5.5亿元，同比大幅下降35.61%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 扣非归母利润（元） |
7.24亿 |
8.6亿 |
5.54亿 |
| 扣非归母利润增速 |
10.82% |
18.73% |
-35.61% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-12.89%高于行业均值-115.68%，营业收入同比变动-19.91%低于行业均值-5.55%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入增速 |
7.62% |
9.07% |
-19.91% |
| 营业收入增速行业均值 |
-5.74% |
13.61% |
-5.55% |
| 应收账款较期初增速 |
19.8% |
62.16% |
-12.89% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
350.3% |
129.67% |
-115.68% |
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.63%、26.22%、28.52%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款（元） |
4.7亿 |
7.61亿 |
6.63亿 |
| 营业收入（元） |
26.63亿 |
29.04亿 |
23.26亿 |
| 应收账款/营业收入 |
17.63% |
26.22% |
28.52% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为19.1亿元、17.9亿元、17.6亿元，持续下降。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 经营活动净现金流（元） |
19.12亿 |
17.9亿 |
17.6亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.31%，同比下降19.75%；净利率为24.87%，同比下降33.18%；净资产收益率（加权）为4.67%，同比下降47.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为50.31%，同比大幅下降19.76%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
61.17% |
62.69% |
50.31% |
| 销售毛利率增速 |
0.95% |
2.49% |
-19.76% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为24.87%，同比大幅下降33.18%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售净利率 |
35.99% |
37.21% |
24.87% |
| 销售净利率增速 |
3.14% |
3.41% |
-33.18% |
销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.31%高于行业均值43.46%，存货周转率为61.44次低于行业均值1958.26次。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
61.17% |
62.69% |
50.31% |
| 销售毛利率行业均值 |
51.8% |
52.48% |
43.46% |
| 存货周转率（次） |
102.45 |
71.47 |
61.44 |
| 存货周转率行业均值（次） |
38.72 |
1966.99 |
1958.26 |
销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.31%高于行业均值43.46%，应收账款周转率为3.27次低于行业均值21.6次。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
61.17% |
62.69% |
50.31% |
| 销售毛利率行业均值 |
51.8% |
52.48% |
43.46% |
| 应收账款周转率（次） |
6.18 |
4.72 |
3.27 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
56.94 |
36.01 |
21.6 |
销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.31%高于行业均值43.46%，销售净利率为24.87%低于行业均值30.26%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 销售毛利率 |
61.17% |
62.69% |
50.31% |
| 销售毛利率行业均值 |
51.8% |
52.48% |
43.46% |
| 销售净利率 |
35.99% |
37.21% |
24.87% |
| 销售净利率行业均值 |
37.48% |
36.24% |
30.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.67%，同比大幅下降47.11%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
8.25% |
8.83% |
4.67% |
| 净资产收益率增速 |
7.7% |
7.03% |
-47.11% |
净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.67%，低于行业均值6.25%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 净资产收益率 |
8.25% |
8.83% |
4.67% |
| 净资产收益率行业均值 |
10.96% |
11.09% |
6.25% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.53%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 投入资本回报率 |
5.28% |
6.14% |
3.53% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为24.44%，同比下降22.81%；流动比率为0.78，速动比率为0.77；总债务为23.74亿元，其中短期债务为5.24亿元，短期债务占总债务比为22.06%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率较低。报告期内，流动比率为0.78低于行业均值1.52，流动性有待加强。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 流动比率（倍） |
0.94 |
0.61 |
0.78 |
| 流动比率行业均值（倍） |
1.34 |
1.46 |
1.52 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为5.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 广义货币资金（元） |
9.96亿 |
11.34亿 |
3.51亿 |
| 短期债务（元） |
4.2亿 |
22.31亿 |
5.24亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
2.37 |
0.51 |
0.67 |
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 现金比率 |
0.62 |
0.35 |
0.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为226.2万元，较期初变动率为30.7%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初预付账款（元） |
173.06万 |
| 本期预付账款（元） |
226.2万 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.06%、0.09%、0.19%，持续增长。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款（元） |
90.89万 |
173.06万 |
226.2万 |
| 流动资产（元） |
15.03亿 |
19.87亿 |
11.61亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.06% |
0.09% |
0.19% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.7%，营业成本同比增长6.67%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 预付账款较期初增速 |
-29.55% |
90.41% |
30.7% |
| 营业成本增速 |
6.04% |
4.79% |
6.67% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.27，同比下降30.8%；存货周转率为61.44，同比下降14.03%；总资产周转率为0.14，同比下降17.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.27低于行业均值21.6，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.18 |
4.72 |
3.27 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
56.94 |
36.01 |
21.6 |
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.18，4.72，3.27，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.18 |
4.72 |
3.27 |
| 应收账款周转率增速 |
-2.38% |
-23.67% |
-30.8% |
存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率61.44低于行业均值1958.26，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
102.45 |
71.47 |
61.44 |
| 存货周转率行业均值（次） |
38.72 |
1966.99 |
1958.26 |
存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为102.45，71.47，61.44，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 存货周转率（次） |
102.45 |
71.47 |
61.44 |
| 存货周转率增速 |
-2.79% |
-30.24% |
-14.03% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为79.73%,同时营业收入/固定资产原值比值0.18，低于行业均值4.75。
| 项目 |
20181231 |
20191231 |
20201231 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.19 |
0.21 |
0.18 |
| 营业收入/固定资产原值行业均值 |
11.55 |
4.88 |
4.75 |
| 固定资产/资产总额 |
83.02% |
79.87% |
79.73% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.4亿元，较期初增长276%。
| 项目 |
20191231 |
| 期初在建工程（元） |
1.17亿 |
| 本期在建工程（元） |
4.38亿 |