chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN
浙江新能(600032)内幕信息消息披露
 
个股最新内幕信息查询:    
 

浙江新能(600032):绿电保持高速拓展 海上风电助力业绩上台阶

http://www.chaguwang.cn  2023-04-10  浙江新能内幕信息

来源 :和讯网2023-04-10

  概况:浙江新能为浙能集团下属主营水力、风力、光伏发电等清洁能源业务开发运营的唯一平台,实控人为浙江省国资委。资产架构方面,表内包含水电、光伏、陆风、海风、氢能设备制造,表外参股资产以水电、水利项目为主。公司具备较高的资产扩张计划,规划十四五期间新增10GW 以上可再生能源装机。依据公司业绩预告,2022 年公司预计实现归母净利润7-8.5 亿元,同比增长53.86%-86.83%。

  资产概况:运营趋稳、毛利率逐步提升,海风项目并网助力2022 年业绩上台阶。

  截至2022 年底,公司并网装机容量合计4.3781GW,其中水电、光伏、风电分别为1.1322、1.9597、1.2862GW,而风电中陆上风电、海上风电则分别为0.683、0.6032GW。边际上,风电于2020 年以来快速释放业绩,并且在2021 年完成两大海风项目并网后于2022 年实现业绩上台阶。光伏项目拓展由外购引领自建,2018年起公司逐步开展西北地区光伏项目收购,此后快速释放业绩,当前成为公司业绩的主要支撑。水电方面,因公司所持有资产多为中小型水电站,故业绩受来水情况影响较大,2016 年为水电业绩高点,毛利润贡献7.9 亿元,低点为2018 年的2.9 亿元。

  资源拓展:三北地区与省内开发并举,水风光协同开发。背靠浙能集团,公司承担集团主要的可再生能源开发任务。项目资源拓展可概括为省内海上风电与集中式光伏、省外陆风与集中式光伏两条路径。其中外省开发依托特高压沿线与存量项目进行边际拓展,省内则依靠集团所带来的区域资源优势,海上风电已实现浙能嘉兴1 号、江苏竹根沙H2、台州1 号(拟定增募投项目)落地,同时浙江省电力供需形势持续趋紧,省内消纳能力较强,预计弃电率抬升与上网电价折价幅度有限,在海风、光伏成本下降的趋势下有望保持较高的盈利水平。此外,常规水电将以四川等水电资源富集地区的拓展为主,抽水蓄能项目储备充裕,已在临安、富阳设立项目公司,考虑到较为漫长的开发周期,十五五期间贡献业绩概率较高。

  投资建议:首次覆盖给予“增持”评级。公司作为浙江省属绿电开发公司,资产扩张决心较强,在当下新能源投资成本逐步下行的趋势下,公司长期配置价值有望逐步凸显,且公司应收账款坏账计提比例较高,若补贴加速发放,则有望对当期收益形成增益。基于此,我们预期公司2022-2024 年归母净利润为7.87、12.07、15.33 亿元,分别同比+72.9%、+53.5%、+26.9%,对应4 月7 日收盘价的PE 估值分别为31.0x、20.2x、15.9x。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
www.chaguwang.cn 查股网