三一重工是工程机械板块的龙头，2019年全年涨幅127%，2020年全年涨幅114%，连续两年涨幅超过100%，从2019年年初的7元涨至2021年年初34元，今年一季度更是冲至49元，两年多时间涨幅达7倍。
今年却风云突变，股价一路下跌，从高点49.70以来跌幅已超50%，今日三一重工再度低开跌逾1.4%，创出了年内新低。
10月28日晚间，工程机械板块的龙头三一重工披露了第三季度业绩报告。
报告显示，公司第三季度实现营业收入205.9亿元，同比下降13.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为24.93亿元，同比下降35.32%。
对与净利同比出现大幅下降的原因，三一重工表示，主要受国内下游需求走弱、去年超补偿反弹高基数影响，公司收入增速下降，产品结构发生变化；同时公司持续推进数字化、国际化、电动化战略，加大了人才和研发投入。
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事实上，自2月中旬股价创下历史新高以后三一重工便开始了漫长的调整，时至今日累计跌幅已超50%，股价惨遭腰斩。
工程机械和白酒、食品饮料等消费行业不同，属于周期性行业，和基建、房地产等行业相关，虽然三一重工是业内龙头企业，但也难以改变业绩周期波动。
本轮工程机械周期从2015年开始，2016年三一重工净利润仅有2亿，2017年利润20亿，2018年利润61亿，2019年利润113亿，2020年利润154亿，增速在放缓。另外房地产、基建行业的景气度，市场或预期今年业绩有可能到达顶峰，进入下降周期。
从今年财报数据来看，一季度净利润55.38亿元，二季度净利润45.36亿元，而到了三季度，单季净利降到了24.93亿元，环比已经呈现出连续下降的趋势。
三一重工作为龙头业绩尚且下滑的如此厉害，就更别说其他公司了。这从某种意义上来讲基本印证了市场的预测，工程机械行业大已经进入了下降周期。
值得注意的是，伴随着三一重工今年来的持续调整，吸引了无数投资者涌入。数据显示，截止三季度末，三一重工股东户数为115万户，成为目前唯三超过百万级股东户数的上市公司，其余两只分别为京东方A股东156万户和中国平安股东130万户。
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以上这些公司在股价上的表现更为直接，遭到主力资金的爆炒！不到半年时间，纷纷走出令人惊叹的上涨空间！看到这个涨幅谁能不心动？但是心动的同时我们也要意识到，上涨过多时介入往往会错过最佳机会。
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接下来聊聊，三一重工为什么今年2月份见顶后，大半年时间内，一直被资金持续看空。
即便一季报，中报数据都不错，三季报预计也不会太差，但依然遭资金抛弃。
主要原因有两点。
1、原材料价格上涨，压缩公司的净利润率。
简单地从数据来看，三一重工的毛利润率，从去年的30.3%，降到了28.1%，净利润率从17.5%，降到了15.3%。
由于大宗商品的价格持续上涨，进一步压缩了整个工程机械行业的利润。
不管是挖掘机，还是混凝土机，还是起重机，情况都差不多。
净利润率上不去，总体业绩的增长就相对比较有限。
2、总体市场需求有限，业绩成长空间不大。
工程机械市场，是一个相对比较红海的市场。
由于疫情关系，2020年海外的工程机械设备制造受到影响，也促进了三一重工的海外业务。
随着疫情的逐步复苏，整个工程机械的出口增速开始放缓，而国内市场竞争又相对比较饱和。
三一重工，今年三季报营收增长超20%，利润却只出现0.91%的增幅，没有出现同比增长，净利润为125亿。这个业绩表现，相对于三一重工过去的靓丽增速早就已经逊色了不少。
从走势上来看，三一重工也早在今年年初业绩增速明显放缓之前，就已经见顶。
目前30周均线向下，价格也一直在30周均线下方运行，当前同样属于下坡期。
虽然在7、8月份，三一重工曾经在25附近企稳反弹，但是最终25的低点并未成为底部阶段，而是在最近再创新低。
而且，如果是做交易的话，也不会在25附近进场，因为我们可以看到在25附近反弹时，30周均线依然处于持续的下降状态。
所以，在出现真正的蓄劲期特征之前，我们应该避免猜测底部。
总体来看
在双循环大背景下内需预计将持续保持强劲，2021年作为十四五开局之年国内市场全年仍有望保持高景气度。叠加海外疫情边际好转后市场需求将强势复苏，带来出口销量的高增长，工程机械行业的业绩仍有增长空间。但目前来看，可能很难延续一季度的高增长态势，此外，更要警惕下半年工程机械行业景气度下滑的周期影响，及国内基建和地产投资不及预期和原材料价格大幅上涨对后期业绩带来的影响。