来源 :金融界2024-04-13
资产配置首推A股！在A股3000点关口反复拉锯之际，中信证券在其2024年“配置中国行”首期财富配置策略会上，重磅发声——股票>债券>商品>另类资产！
在策略会上，中信证券研究部首席策略分析师秦培景表示，A股三大右侧信号或将在二季度陆续得到检验，经济数据方面，1月至2月经济数据喜忧参半，一季度的经济成色有待4月中旬全面验证；政策应对方面，需求不足、供给过剩的环境还有待政策端做出更多针对性的应对；海外流动性来看，美国经济虚火仍旺，美联储首次降息预计至少要等到6月。
秦培景指出，市场生态的三大变化推动A股呈现三大特征，首先是整体上移，汇金托底和融资放缓改变资金面格局，市场阶段性从减量市转变为增量市；其次是“杠铃”占优，上市公司加强分红回报，新质生产力政策持续催化，共同加强杠铃结构；三是小票修复，激烈竞争下主观多头料将继续市值下沉寻找景气，量化重新回流中小市值股票。
秦培景表示红利和新质生产力主题的杠铃结构或仍将贯穿整轮春季行情。
不过，资产配置首推A股并不意味着其他资产不重要，反而是要多资产配置享受低相关性带来的“免费午餐”。
中信证券客群发展中心李晓，投资不能只盯着收益率，波动率等风险指标更为关键，由于不同资产的收益具有较低的相关性，多资产配置组合可以在承担风险不变的情况下提升长期投资回报，或者在取得同等长期回报的目标下降低承担的风险水平。各大类资产、不同管理人收益轮动，难求常胜，单资产、单产品配置没有常胜将军，资产、产品的历史收益排名对未来不具有预测性，相对于单资产投资而言，海外市场投资者资产分布更多元化、分散化，多资产配置享受低相关性带来的“免费午餐”。
在资产配置的财富管理赛道，中信证券起步较早。中信证券自2018年起最早提出向财富管理转型升级，2019年推出买方投顾标志性业务“财富配置”。截至2023年末，中信证券拥有近百位配置服务专家，覆盖私募基金超过200家，中信证券通过产品代销、研究服务、托管服务、融资融券、衍生品交易等多方面业务与私募管理人深度绑定。
据介绍，以千万起点的标准化定制专户系列为例，成立满3年的账户获得正收益的比例为100%；标准化定制专户系列，成立以来整体收益全部跑赢业绩基准；百万起点两大解决方案——家庭信托、配置型FOF，自2023年上线以来，业绩表现均优于比较基准，陪伴客户获得了稳稳地幸福；1万起点财富配置解决方案是基金投顾，自2021年11月上线以来，三分投、七分顾的买方投顾服务模式，相对改善了基金投顾客户的获得感。