来源 :基本面力场2024-04-08
最近力场君看到一个报道，资本市场知名学者吴晓求在接受媒体采访时，表达了自己强烈质疑：“一个有点科技含量的企业，实际上还不是一个市场主体，它几年都不盈利，每年的营收就是10万、20万块钱。它怎么可能会成为上市公司呢？”
咳，力场君倒是觉得吴教授，有些少见多怪了，如今的A股中，几乎无收入、还伴随着巨额亏损，却仍能成功上市的例子，还少吗？这些公司集中存在于医药、医疗器械行业中，上市目的地都是科创板，对于这一点，中信证券想必是颇有心得的。
典型如在2022年1月上市的亚虹医药（688176.SH），就是中信证券保荐承销的。公开数据显示亚虹医药在上市前的2019年到2021年基本就是零收入，三年累计巨亏6.5个亿；上市之后也没什么太大变化，2023年业绩快报显示收入只有1300万、不够在二环里买套房的；利润嘛，继续巨亏4个亿，恭喜再创新高！
股价表现也是不孚众望呀，IPO发行价是22.98元，上市当天就破发了，暴跌了23.41%，震惊四座。截止到上周末，亚虹医药的股价还不到×元，二级市场亏损累累，但当初以中信证券为首的承销机构，可拿走了1.47个亿的发行费用。这算是什么玩意儿？
不过也能看出来，在这个案例中，保荐机构可没少赚，那就拦不住它们的再接再厉。这不，最近力场君就关注到一个案例，目前仍在IPO申请流程当中，股票简称是思哲睿，同样是医疗医药行业，同样是中信证券保荐的项目。
与亚虹医药很相似的是，这家公司2022年营业总收入只有5.94万元，“月薪”不到5千，同年亏损额高达2.71个亿，相当于2021年全年亏损额的4倍多。
在这家公司的信息披露中提到，中国腔镜手术机器人行业属于新兴行业，仍处于早期发展阶段，腔镜手术机器人辅助手术的普及需要经历较长时间的市场推广，同时也受到国家关于采购、价格、配置许可证等方面的政策影响。
关键问题是，这些假大空的话谁都能说，但思哲睿不是这两年才成立的新公司呀，早在2013年就成立了，到现在都干了十多年了，还是这么点营业额、这么大的亏损，玩儿呢这是？到底是公司技术不行，还是产品根本就不具备市场化的能力？
更逗的是，2022年底思哲睿的员工构成中，销售人员有59人、占比达12.69%，全年拿了862.69万元的薪酬，人均14万多，另外还有近25万的股权激励费用，更别提上百万的招待费和近80万的差旅费。不菲的资金投入，总共就搞出来屁大点销售额，好几十个人一起玩儿呢这是？
公开资料显示，思哲睿此前早在2023年6月提交了注册，但是到目前仍然未能获准，还不知道什么时候能上市呢。力场君妄加揣测，如果这个公司能上市，会不会重演亚虹医药的那一幕，给二级市场带来巨大亏损？这样一个巨亏且几无收入的公司，该上市吗？凭什么要上市呀？