来源 :国际投行研究报告2024-01-16
进入2024年，终止IPO的节奏越来越快，深交所发行上市网站显示，成都汉桐集成已经终止了深圳创业板IPO，这家企业2023年6月28日受理，深交所2023年7月24日就发出了问询函，但一次问询都没回复，2024年1月15日就终止了。
1、从公司号称的填补产品国内空白、达到世界一流水平来看，2年前这样的公司去科创板募他个20亿毫无问题，但公司后来选择创业板，说明无论是公司还是保荐人，对于什么公司上什么板的心里预期已经下降了很多。并且，募资也才6个亿。
2、公司没有回复一次问询函就撤回的原因可能是对一大客户的高度依懒，IPO说明书显示，IPO财报期对第一大客户的依懒除了2023之外都超过6成。这样的风险要回复很难。
3、公司的控制人是电子科大毕业的罗辑+女儿+弟弟，电子科大不愧为中国电子人才的摇篮，罗辑这样的名字也太适合做电子信息了。
4、公司在上市过程中接受了多个私募基金的投资，对于罗辑来说，麻烦的是，IPO说明书显示，上市不成功，以前的对赌条款都会恢复，控制人或需要拿钱回购。
5、汉桐集成的保荐人是中信证券，作为主力券商，中信证券在中国市场的口碑并不好，在二级市场，中信证券曾经鼓吹茅台3000元，在发行市场，2023年中信证券保荐A股IPO撤回数为26家，而2022年该项数据为13家。在申报即负责的背景下，中信证券似乎对这些毫不在乎。中信集团原纪委委员、监事会办公室原主任徐翔日前投案自首，在金融界和资本市场引起轩然大波，希望中信证券能够真正成为资本市场的脊梁
//
汉桐集成终止IPO
//
保荐人是中信证券募资6亿
//
看起来很有技术
//
罗辑和女儿、弟弟控股
//
多家私募基金
//
上市不成功，对赌协议恢复了
//
财务指标其实不错
//
募资6亿
//
高度依懒第一大客户或是最大问题
