来源 :ZAKER2023-10-27
券商发债热情仍在持续。近日，长江证券公告称，获中国证监会批复，公开发行面值总额不超过 200 亿元的公司债券。
在近期发布的公司债募集说明书中，长江证券坦言，证券行业的各个业务领域均面临激烈的竞争。此外，银行、信托、保险等金融机构也逐渐参与证券承销、财务顾问、资产管理等业务，分流证券公司客户资源。如公司不能在激烈的竞争环境中快速提高自身的资本实力、抓住发展机遇，将可能面临业务规模萎缩、盈利能力下滑等经营压力。
长江证券存续债市值超400亿元
数据显示，目前长江证券存续债市值421.92亿元，主体评级为AAA。
联合资信在今年10月19日出具的评级报告中指出，需对公司流动性管理保持关注。2020 年－2023 年 6 月末，公司全部债务波动增长，自有资产负债率较高，且 1 年内到期的债务占比较高，需对流动性管理情况保持关注。
从 2023 年半年报来看，长江证券账上货币资金为 456.01 亿元，负债合计为 1375.03 亿元，较上年末增加 93.78 亿元，增幅为 7.32%。其中长期负债占比 29.46%，资产负债率为 80.04%。
相比去年营收净利双降，今年上半年长江证券营业总收入 38.32 亿元，同比增长 34.64%，归母净利润 11.06 亿元，同比增长 38.34%。
此外，上述评级报告还指出，长江证券的合规管理需不断加强。2020 年－2023 年 6 月末，证券行业监管趋严，公司及其子公司存在被采取监管措施的情况，内控及合规管理仍需不断加强。
中信证券年内发债逼近千亿
数据显示，年初至今，73 家券商在中国境内总计发行债券规模 1.17 万亿元，相比去年同期增长 21%。不过境外发债则出现降温，从去年同期的 45 亿美元下降至 28 亿美元。
十家券商发债规模超过 400 亿元，其中中信证券境内发债规模达 955 亿元，位列行业第一，紧随其后的是招商证券 761 亿元、国信证券 674 亿元。
数据显示，大部分券商账上货币资金充裕。以发债规模前五名的券商看，截至上半年，中信证券账上有 3480 亿元货币资金，招商证券、中信证券、广发证券三家也超过千亿，货币资金相对较少的国信证券有 672 亿元。
中央财经大学教授李国平向中新经纬表示，券商大量发行债券主要受到三方面因素的影响，一是作为资金密集型行业，券商的经营需要大量的资本。因此，券商业务发展需要大量的资金，券商可以通过发债补充资本，增强资产流动性；二是在目前中国宽松的货币政策环境下，市场利率水平总体较低，券商可以通过发债融资，降低融资成本；三是目前权益市场低迷，以配股、定向增发等方式进行权益融资不太容易被投资者等各方面接受。
今年 8 月 27 日，证监会提出，对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。对于资金的使用规范，证监会表示，引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求，审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。
李国平指出，目前中国经济持续好转，经济全面复苏之后，券商的各项业务应该会迎来比较好的发展机会。券商通过发债大量筹集资金，有助于券商未来把握住这些机会。
不过，在香颂资本执行董事沈萌看来，券商大规模发债后，在当前的市场环境之下，这些资金能否较为安全地获得更多的收益还存在疑问。"钱多了，但是市场上赚钱的机会不多，这种情况之下反而会对资金产生更多的潜在风险。"沈萌说。