中新经纬3月29日电“短期的市场波动不会影响财富管理的长期趋势，甚至在一定程度上还会强化客户专业财富管理机构的需求和依赖。”29日，在2021年业绩会上，中信证券(行情600030)总经理杨明辉如是说。
28日晚间，中信证券发布2021年成绩单：全年实现营业收入765.24亿元人民币，同比增长40.71%；实现归属于公司股东净利润231.00亿元，同比增长55.01%，净资产收益率12.07%，同比增加3.64个百分点。不过，年报亦显示，中信证券在2021年计提商誉减值准备20.69亿元；境外债券类投资信用风险敞口较上年年底的127.27亿元增长129.65%。
在业绩会上，中信证券管理层对计提商誉减值、境外投资风险敞口等多个问题进行了回答。
计提商誉减值准备是会计准则要求
年报显示，中信证券2021年合并报表计提其他资产减值损失26.05亿元，减少净利润24.40亿元。其中，2021年计提商誉减值准备20.69亿元，包括计提对中信证券华南的商誉减值准备8.76亿元，对中信里昂10.93亿元。
为何在2021年对资产进行如此大幅的减值准备？年报中显示的86.76亿元商誉，未来是否还有减持风险？
中信证券财务负责人史本良回应称，这主要是基于会计准则的一个谨慎的减值处理。以中信里昂为例，中信证券在2021年全面落实了全球一体化管理，对中信里昂的结构重整改变了中信里昂原有业务在本集团的内部管理和报告结构，实现了对其各业务条线的垂直一体化管理，各业务条线现金流可以基本独立于其他业务条线。因此，将相关商誉分摊至各资产组组合，分别进行减值测试经比较相关资产组组合的公允价值减去处置费用后的净额和使用价值后，采用使用价值法确定其可收回金额，并对机构经纪资产组组合计提资产减值损失10.93亿元。
同理，中信证券于2020年1月完成对广州证券(后改名为中信证券华南股份有限公司)的收购，交易对价为134亿元。由于其收购时产生的商誉源于中信证券华南的财富管理业务整体的业务价值，故2021年公司将该等商誉分摊至中信证券华南的财富管理业务整体进行减值测试，采用预计未来现金流量的现值确定其可收回金额，并计提减值准备8.76亿元。
史本良称，中信里昂证券和华南公司子公司是践行“一带一路”倡议和粤港澳大湾区发展的两个重要平台，未来将持续加大资源投入，加速业务整合，以支持其进一步做大做强。
高收益债券第一风险敞口规模极小
中信证券的海外业务数据亦值得关注。年报显示，境外股权融资方面，按照账簿管理人口径，中信证券完成53单境外股权项目，承销金额合计79.35亿美元。境外中资美元债券业务方面，共完成项目121单，总承销规模40.16亿美元，市场份额2.44%，排名中资证券公司第四。
不过年报亦显示，截至2021年12月31日，中信证券境外债券类投资信用风险敞口大幅增长，达到292.28亿元，较上年年底的127.27亿元增长129.65%，其中增幅最大的是对C级评级的敞口。
“中信证券的境外投资风险敞口都得到了有效管理，尤其是一些涉及到房地产美元债等高收益类债券，中信证券第一风险敞口的规模极其小。”中信证券董事长张佑君在业绩发布会上提到，虽然在一些做市品种上，因为业务需要存在一些风险，但这种规模和数量在经营中是可以忽略不计的。
张佑君表示，中信证券对很多行业的周期性、市场的战略发展方向都会有清醒认识，在一些大家比较关注的行业，无论是投资的规模还是风险的敞口，都会进行有效控制，不会给经营带来不确定性的东西，也希望这种风险的防控能力和市场的判断能够一直保持下去。
提及未来发展方向，张佑君表示，中信证券希望一直按照三步走的方法，先在香港搭建好全品种全业务线全牌照的业务体系，继而扩展到亚洲市场，再到境外其他国家。未来将会给境外更多资本保障，加大客户开拓力度，增强境外业务的盈利能力，并投入更多的人力资源，“我想疫情之后，我们的海外市场发展会提速”。
短期市场波动不改财富管理趋势
在本次业绩会上，中信证券管理层还多次提到了财富管理的发展方向。
从行业发展逻辑来看，在“房住不炒”、资管新规打破刚兑等多因素影响下，财富管理主线成为券商业绩的主要增量空间。
在此背景下，中信证券的年报披露，其财富管理转型成效明显，其中代表传统经纪业务的代理买卖证券业务，仍保持市场占比增长，实现净收入127.6亿元，同比增长15.65%。另一方面，作为财富管理转型重要指标之一，代销金融产品业务净收入26.55亿元，同比增长35.11%。
不过，今年以来，A股市场出现了较大幅度的回调，这种市场波动是否会影响业务发展？
对此，杨明辉认为，短期的市场波动不会影响财富管理的长期趋势，甚至在一定程度上还会强化客户专业财富管理机构的需求和依赖，“这种波动本身是资本市场的基本特征之一，所以我们要帮助客户树立正确的投资理念，比如说长期投资多元化的资产配置，来熨平波动性”。
杨明辉表示，中信证券将丰富代销金融产品的策略和风险收益类型，为财富管理提供丰富的底层资产，帮助客户进行多元化的资产配置组合。
史本良则表示，对于资本中介业务来说，这种短期的市场波动可能也会是一种“机遇”，“市场短期波动并不影响资本市场长期向好的格局，对于公司发展来说，这种影响是暂时的，同时可能会因此催生机构投资者对多元化避险衍生品的需求，公司可以及时把握住这样的机会，进行业务布局”。