来源 :中信证券2021-12-08
中信证券研究指出，据中国人民银行网站昨天(12月7日)下午发布的再贷款、再贴现利率表，人民银行决定自12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月、1年期再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。下调支农、支小再贷款利率看似为一种“定向降息”，然而却完全不同于下调OMO或MLF利率，实际更偏向于结构性信贷政策支持。我们认为，定向下调再贷款利率不会驱动政策利率调整，但却能有效提振信贷，配合近期一系列政策信号，预计宽信用空间已经打开，降准后利多出尽，债市后续可能加大调整。
本次下调再贷款利率将有利支持再贷款余额增长，考虑到今年9月新增3000亿元支小再贷款额度，本次再贷款利率下调有望刺激新增贷款超3000亿。三季度以来，居民按揭贷款边际放松，12月降准将加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，配合对于绿色金融、区域协调发展的政策支持，2021全年新增信贷有望突破20.5万亿，明年上半年新增信贷预计达14万亿。
免责声明：本文信息仅供参考，投资者据此操作风险自担。