来源 :经济观察报2021-08-20
经济观察网记者梁冀 8月20日，中信证券（600030.SH，6030.HK）发布2021年半年报，这家券业龙头报告期内实现营收377.21亿元，净利润破百亿，达到121.98亿元。这一净利润数字创出其2016年以来的半年业绩新高。
不过，与傲人的业绩表现相比，中信证券在资本市场上的表现略显“失意”。截至8月20日收盘，中信证券A股市值为3133亿元，而近期风头正盛的互联网券商龙头东方财富（300059.SZ）市值为3246亿元，为券业市值一哥。
半年报业绩亮眼
一季报数据显示，中信证券报告期内实现营收377.21亿元，同比增长41.05%；净利润121.98亿元，同比增长36.66%。截至报告期末，中信证券净资本893.40亿元，较上年末增长约4%。
具体来看，证券投资业务为中信证券第一大业务，实现营收97.68亿元；其营业利润率也最高，达到63.07%。其他业务和经纪业务分居中信证券第二、三大业务板块，营收分别为97.28亿元和92.48亿元。三项业务营收分别占总营收的26%、25%和25%。
此外，中信证券资产管理业务和证券承销业务分别实现营收63.6亿元和26.16亿元，分别占总营收的17%和7%。
半年报显示，报告期内，中信证券完成A股主承销项目92单，主承销金额1422.99亿元；注册制下科创板、创业板等IPO项目27单，合计发行377.14亿元；再融资主承销项目65单，主承销金额1045.85亿元。上述三项业务市场份额均排名市场首位。
半年报显示，中信证券主要业务板块中，资管业务营收增速较快，较上年同期增长55.88%；营业利润率也达到52.72%，仅次于证券投资业务63.07%的水平。
截至报告期末，中信证券资产管理规模合计1.39万亿元。其中，集合资管计划、单一资管计划及专项资管计划，规模分别为3614.15亿、1.03万亿和1.05亿元。其中，主动管理规模1.17万亿元。资管新规下中信证券私募资产管理业务（不包括养老业务、公募大集合产品以及资产证券化产品）市场份额约13.84%，排名行业第一。
中信证券表示，接下来将注重主动管理、长期限净值型、“固收+”及权益等多资产模式，持续布局和发展跨境产品。未来还将做好资管子公司设立筹备工作，加强资管业务数字化建设。
东莞证券研报认为，中信证券投行业务保持行业领先，随着注册制的深入发展后续业绩增长可期；信用与资管业务大幅增长，财富转型效果显著，公司作为行业龙头各项业务能力突出，后续看好公司财富转型加速以及向FICC等多业务开发与发展，维持公司谨慎推荐评级。
市值一哥易主
虽然“券业一哥”地位难撼，但中信证券二级市场表现却逊于互联网券商龙头东方财富。
2021年5月24日，东方财富股价再度突破3000亿元关口，之后与中信证券市值差距稳定在百亿元左右。6月11日，东方财富市值达到3242亿元，反超中信证券3223亿元的水平，券商“市值一哥”易主。
年初至今，中信证券股价由29元附近跌至约24元，东方财富股价由27元附近涨至31元左右。截至8月20日收盘，中信证券股价收于24.24元，市值3133亿元；东方财富股价收于31.41元，市值3246亿元。
虽然市值完成反超，但东方财富业绩表现仍难望中信证券项背。东方财富2021年半年报显示，公司实现营收57.8亿元，净利润37.27亿元；两项数据分别为中信证券的15.32%和30.55%。
财信证券非银分析师刘敏表示，随着居民理财需求日益增加，提高直接融资比重、基金持续扩容的趋势，东方财富互联网流量变现成为市场上受益较大的标的。尤其是东方财富旗下天天基金凭借其互联网模式，在基金代销领域竞争实力较强。
深圳某基金经理告诉记者，东方财富作为互联网券商，在运营成本等方面具备一定优势。但投资者可能会将其视为互联网标的而非券商股，所以其估值和股价表现也优于后者。不过，也有投行人士表示，东方财富股价高企也与其遇上了金融科技的东风有关，相较于传统券商，东方财富除了“互联网券商”这一概念外无其他优势，估值也偏离合理水平。