【孝感农商行：二级资本债不赎回】
3月28日，湖北孝感农村商业银行股份有限公司发布2018年二级资本债券（第一期）不行使赎回权的公告。18孝感农商二级发行总额2亿元，2023年4月17日可行权，孝感农商行选择不赎回，未赎回部分债券利率5.6%，该债券于2028年4月16日到期。
点评：孝感农商行为民营背景农商行，公司股权分散，第一大股东为湖北襄阳农村商业银行股份有限公司（持股比例10%）。截至2022年末，孝感农商行资产规模189.25亿元，净资产11.92亿元，公司规模优势差。同期，公司营业收入、营业成本均有所下降，其中，营业收入4.09亿元，较上年同期下降7.05%，营业成本22.72亿元，较上年同期下降16.05%。
最新年报显示2022年末，资本充足率为14.44%，核心一级资本充足率10.14%，较上年末略有下降。近根据其披露年报来看，2022年末，该行风险加权资产合计107.45亿元，核心一级资本11.53亿元，资本净额15.51亿元。
目前公司共余2只二级资本债，其中2亿为此次不赎回债券，另一只1.5亿元，2024年12月可行权，近一年二级市场均无成交
【融创：境外债务重组进展，持债金额超30%的债权人小组已签订重组支持协议】
3月28日，融创发布公告，针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持。
从披露的境外重组方案来看，融创将约百亿美元的境外债务分为降杠杆、留债展期两大板块进行重组，为债权人提供了可转换债券、强制可转换债券、转换为部分融创服务股权、置换新票据等多种灵活选项，落地性强。
具体而言，降杠杆计划目标约30亿美元，分三项实施：第一，融创拟发行10亿美元的可转换债券，所有计划债权人有权在重组生效日起的12个月内，以每股20港元将其持有的可转债转换为融创中国普通股，如选择不转股，则留债9年期，公司需支付1-2%的票息；第二，发行五年期强制可转换债券，预计规模17.5亿美元，债权人可选择在期初、周年、约定触发机制达成等不同条件下登记转股，到期日尚未行使转股权的强制可转换债券，将全部转换为融创中国普通股；第三，债权人也可选择将现有债权转换为现有融创服务投资持有的融创服务股权，交换价格为60个交易日加权平均股价的2.5倍，同时不得低于每股17港元，规模上限约4.49亿股，约占融创服务已发行总股数的14.7%。
点评：在融创中国披露的2021年年报中，2021年全年融创中国累计合同销售金额约5973.6亿元，权益销售金额约3615.7亿元。公司2021年收入1983.86亿元，同比下降约14%。绝大部分的收入仍来源于其物业销售，收入约1788.8亿元，文旅城建设及运营收入仅为57.2亿元，物业管理收入56.4亿元，其他业务收入81.5亿元。经营亏损约460.98亿元，而2020年则是盈利492.43亿元；公司毛亏损约为17.92亿元，同比下降103.7%；毛利189.4亿元，毛利率约为4.9%；公司拥有人应占亏损约382.6亿元，同比下降约207.4%；核心净亏损253亿元，同比下降约183.6%；剔除减值影响后的核心经营利润为125.7亿元。
今年前两个月，融创中国累计实现合同销售金额约180.9亿元，累计合同销售面积约140.1万平方米，合同销售均价约12910元/平方米。
【标普：确认连云港集团长期主体"BBB-"评级，展望调整为"负面"】
3月28日，标普维持连云港港口集团有限公司主体信用等级BBB-，将评级展望由稳定调整至负面。标普称，此次评级调整是由于公司严重依赖于短期债务，偿债高峰期到来，公司在2023面临更大的再融资需求，预计公司未来12个月将出现流动性减少和资本结构恶化的问题。
点评：2022年前三季度，公司营业收入及净利润均同比增长，但是整体盈利能力仍较弱，营业利润率及净资产收益率分别为2.26%、0.36%。截至2021年年末，公司资产负债率及全部债务资本化比率分别为72.28%、70.94%，债务负担重。2021年末全部债务中，短期债务占比82.67%，期限结构很差，银行贷款、债券、非标融资占比分别为44.52%，43.16%，9.44%，融资结构对债券及非标依赖度较高。
截至同期末，公司现金短债比为0.19倍，经营活动现金流入/流动负债为0.69倍，公司短期偿债能力较差；EBITDA/全部债务和EBITDA利息保障倍数分别为0.06倍、2.01倍，长期偿债能力差。
截至到最新，公司存续债余额203.18亿元，一年内以行权计到期规模111.40亿元，集中兑付压力很大。
【南方航空：全年亏损扩至326.99亿人民币】
3月28日，中国南方航空（600029）股份发布2022财年年报，披露公司在2022年1月1日-2022年12月31日实现营业收入870.59亿元，同比下降14.35%，归属母公司净亏损326.99亿元，亏损同比扩大170.11%。
报告期内，旅客运输量6264万人次，比上年同期下降36.41%；客座率为66.35%，比上年同期下降4.90百分点；飞机利用率为每日5.04小时，比上年同期减少1.92小时。旅客运输收入同比下降20.39%至人民币600.17亿元，占本集团主营业务收入的比例为71.96%；货邮运输收入同比上升5.01%至人民币208.84亿元，占主营业务收入的比例为25.04%。
点评：公司主营客运业务，过去占营收的90%以上，近两年受疫情影响下滑至77%左右，其他业务主要是货运及邮运。公司过去整体盈利能力较强，经营数据在行业中排名靠前。但近两年主要受疫情影响业绩下滑明显，出现大额亏损。
南方航空公司近两年亏损严重，19年-21年及22Q1净利润分别为30.95亿元、-118.20亿元、-110.11亿元和-45.39亿元，偿债指标弱化明显。现金流方面，虽然经营活动现金净流量相较过去下滑明显，但获现能力仍较强；投资活动持续净流出，20年较为依赖筹资活动平衡资金，21年有一定改善。21年公司负债率73.91%，杠杆水平相对较高，债务规模近2,000亿元，20年-21年及22Q1末短债占比分别约为30%、39%和43%，
截止到最新，南方航空存续债规模312.96亿元。
【常德市城市建设投资集团有限公司：党委书记彭昌利涉嫌严重违法】
3月27日，常德市城市建设投资集团有限公司党委书记彭昌利涉嫌严重违法，经常德市监委指定管辖，目前正接受津市市监委监察调查。
点评：公司是湖南省常德市主要的基础设施建设及投融资运营主体，第一大股东为常德市城市发展集团有限公司，实控人为常德市国资委。公司在常德市5家地市级发债平台中资产规模最大，且获得政府较多支持，与政府关系紧密。
近年来，随着公司债务规模快速扩大，债务负担也逐期加重，同时货币资金对短期债务的覆盖程度维持在0.5倍上下,公司面临较高短期偿债压力；公司对公开市场融资依赖程度高，2021年末占比超过70%。
目前公司存续债券40只，余额合计383.26亿元，一年内到期96.26亿元，行权计165.56亿元，公司存在一定债券兑付压力，高管接受监察调查反映公司内部管理存在一定缺陷。