来源 :边际触角2022-07-08
7月7日晚上，中远海能与招商南油分别公告了2022年半年度预告。
中远海能：股票代码（600026）
中远海能（600026.SH）公告，公司预计 2022 年 1 月-6 月归属上市公司股东的净利润 1.10 亿至 1.80 亿，同比变动-79.80%至-66.90%，同比下降超6成。
就是说，中远海能的运力比起去年上半年疫情期间全球经济萎缩时还要差。
但从成本的角度来看，去年上半年原油价格原油价格不超过60美元一桶，今年上半年基本原油价格超过了100美元一桶，接近翻倍，运输成本高，导致亏损！
但是，与其运力相当的招商轮船在4日公告中，今年上半年预计亏损约2865万元，较上年同期减亏约8083万元，减亏幅度约74%。
招商轮船的油运船减亏了，而中远海能的油运船却超预期同比下跌超6成！
单用成本高来解释是无法解释中远海能为什么仍处于亏损扩大当中！油运市场不景气，大家都知道，但为什么招商系的油运亏损减少了，而中远系的油运亏损还增大了？
这在中远海能的公告中提及的报告期 VLCC 运输市场仍未摆脱运力过剩的困境，运输市场基本面的萎靡以及不断上涨的燃油成本，使 VLCC 船队的收益依旧面临着很大的挑战，是无法解释的！这个只有等8月18日半年报正式出来才可以看出是哪里出了问题，导致迥然不同的结果！
招商南油：股票代码(601975)
招商南油(601975)7月7日晚间公告，预计上半年净利润4亿元-4.7亿元，同比增加92.16%到125.79%。
招商南油与中远海能有业务的重叠，主要体现在两者均有小型的MR型船，均可以运输成品油，而南油只保留了成品运输业务！
公告中称，自俄乌冲突爆发后，市场有效运力供给显著下降，国际成品油运价大幅上涨，公司外贸业务收入明显增加；期内处置2艘老旧船舶导致资产处置收益同比增加。
招商南油主要受益于俄乌冲突后的运力增长，还有运费大涨，成品油运输指数（BCTI)从今年一月开始上涨，到今天6月达到顶峰，其中增长了近123%！
从成品油运输指数（BCTI)上看，俄乌冲突发生后，成品油运输指数就一路向上，直到现在俄乌冲突僵持状态才有所涨幅收窄！招商南油在今年上半年赚到钱是确确实实的！
那么，在股票配置中我们只能配置招商南油，不能配置中远海能吗？
不能一概而论！
中远海能是全球最大的油运公司之一，拥有全球最多的Vlcc船，一旦VLcc船商场景气度回升，爆发力是比MR型小船更强的！
一旦周期反转，就是中运海能与招商轮船（除去集运）的业绩大爆发期，所以中远海能的利空已经出尽了！现在就只剩下油运等景气周期的到来了！
万事皆有周期，看透周期者赢！