来源 :能源交运万维网2022-03-18
国电投旗下优质子公司，拟进行股权激励助发展
公司是国家电力投资集团重要上市平台，主要覆盖上海、江苏、安徽等华东区域的电力供给。为深化国有企业改革进程，公司近期积极筹备股权激励计划。股权激励计划覆盖公司管理层与核心技术人员等，行权要求为2022-2024年ROE不低于4.5%、5%、5.5%；净利润增速不低于11%；清洁能源装机占比达到54%、56%、58%。我们认为股权激励计划有助于激发管理层主观能动性，实现国有资产保值增值。
煤电改革加速深化，长协煤有望锁定成本，火电拐点已现
2021年受煤价飙涨影响，火电企业普遍亏损严重。2021年10月发改委发文深化煤电市场化改革，要求煤电全部进入市场交易，并且电价上浮范围从10%放宽至20%，对高耗能企业不设电价上浮限制。在紧张的电力供需形势下，江苏等多个省份2022年煤电长协电价接近20%顶格上浮，同比增长20%以上。煤炭方面，火电供煤未来将全部用长协煤进行锁定，避免市场煤价波动对火电经营产生影响。我们认为深化煤电市场化改革有助于增强煤电企业对抗煤价波动的能力，公司煤电业务2022年亏损风险较小，盈利能力有望得到显著恢复。
风光装机快速增长，新能源业务蓬勃而起
碳中和引领的能源革命背景下，风、光等可再生能源将成为未来最重要的一次能源。公司早在2008年就开始涉足风电业务，2012年开始涉足光伏发电，近年来公司加速风、光发电业务布局，尤其是海上风电发展状况喜人。截止2021年底，公司拥有风电装机379.84万千瓦，同比增长29.24%，光伏装机386.05万千瓦，同比增长33.23%，风、光装机占比达40.2%，为火电转型新能源电力运营商中的佼佼者。公司运营经验丰富，风、光运营效益好，绿电运营盈利能力领先可比公司。十四五期间预计公司风、光装机将保持高增速，新能源装机快速成长有望为公司持续带来业绩增量。