来源 :安信证券韶关分公司2022-01-20
上海电力（600021）
地方电力龙头，持续推进风光布局：公司为国电投旗下主要上市平台之一。截至2021年三季度，公司控股装机容量达17.09GW，其中清洁能源占比50.11%。公司作为火电企业介入新能源较早，截至三季度公司新能源装机占比达36.25%，风电装机3.1GW，占比18.10%，光伏发电3.07GW，占比17.98%，根据公司最新股权激励政策，“十四五”期间清洁能源占比将持续提升，新能源装机增长可期。
投资建议：2021年公司多个海上风电项目投产，新能源短期装机规模弹性较大且确定性强，叠加明年火电业绩无拖累，我们预计2022年公司将迎来较大业绩弹性。我们预计公司2021年-2023年的收入增速分别为14.7%、28.2%、-0.7%，净利润增速分别为-22.2%、291.4%、36.3%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为20.6元。